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Nicolas Schmidlin - Unternehmensbewertung & Kennzahlenanalyse

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Nicolas Schmidlin

Unternehmensbewertung & Kennzahlenanalyse

2020

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9 Value Investing S. 251-274

„… Value Investing Reich wird, wer in Unternehmen investiert, die weniger kosten, als sie wert sind …” „… und Platzen von Märkten kontinuierlich beobachten. Ziel des sogenannten Value Investing ist es …” „… Einbettung dieser in das Modell auch gar nicht umsetzbar. 9 Kapitel 9 Value Investing 252 Zudem trifft die …”

7 Bewertungskennzahlen S. 135-172

„… der sogenannte Enterprise Value (Marktkapitalisierung + Nettoverbindlichkeiten), wird mit …” „… weisen typischerweise die folgende Struktur auf: ( ) Enterprise Value Erfolgsgröße vor Zinsen Der …” „… grundlegend neue Bestandteil in diesem Ansatz ist der Enterprise Value. Bevor mit der Berechnung der …”

Stichwortverzeichnis S. 275-278

„… Adjusted-Present-Value (APV)- Verfahren 190 Aktienrückkauf 127 Aktiva 18 Anchoring 270 Anhang 36 Anlagenabnutzungsgrad 79 …” „… Enterprise Value 154 Entitymultiplikatoren 153 Entity-Verfahren 185 Equitymultiplikatoren 136 …” „… , 179 P Passiva 21 PEG 143 Personalaufwandsquote 13 Portfoliomanagement 264 Present value 174 …”

Einleitung zur zweiten und dritten Auflage

„… Anwendbarkeit des Buches. Zu diesem Zweck wurde besonders das abschließende Kapitel zum Thema Value Investing …” „… unterschiedlicher Value-Investing-Strategien wurde dabei besondere Aufmerksamkeit gewidmet. Auch wurde eine neue …” „… und aktualisiert. Das abschließende Kapitel zum Thema Value Investing wurde beim Thema …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151 7.5 Enterprise-Value …” „… Adjusted-Present-Value (APV)-Verfahren . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 8.1.4 Alternative Verwendung des …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250 9 Value Investing …”

8 Unternehmensbewertung S. 173-250

„… abgezinst werden. Daraus ergibt sich der Barwert (Present value) der Cashflows, die in Summe dem inneren …” „… • Marktwertverfahren – Faires Kurs-Gewinn-Verhältnis – Faires Kurs-Buchwert-Verhältnis – Faires Enterprise-Value …” „… / Sales-Verhältnis – Faires Enterprise-Value / EBIT-Verhältnis • Substanzwertverfahren 8.1 …”

1 Grundlagen der Bilanzierung und Bilanzanalyse S. 1-40

„… Bilanzierung und Bilanzanalyse 20 Klassifizierung Bewertung At fair Value through Profit or Loss …” „… insbesondere die Einordnungen als „At fair Value through Profit or Loss“ und „Available for Sale“ interessant …”

5 Analyse des Geschäftsmodells S. 107-124

„… Unternehmensbewertung wirbt beispielsweise mit dem Untertitel „How to Value any Asset“. Dem kann man nur die Aussage …”

3 Kennzahlen zur finanziellen Stabilität S. 65-90

„… : Berkshire Hathaway in Mio. $ 2019 Shareholders’ equity – Common stock 8 – Capital in excess of par value …”

doi.org/10.15358/9783800663453

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Nicolas Schmidlin

Unternehmensbewertung & Kennzahlenanalyse

2013

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9. Value Investing S. 230-244

„… Value Investing 9 Reich wird, wer in Unternehmen investiert, die weniger kosten als sie wert sind …” „… kontinuierlich beobachten. Ziel des sogenannten Value Investings ist es, ” falsch“ gepreiste Wertpapiere …” „… Überrendite gegenüber dem Markt 222 9. Value Investing schlechthin unmöglich ist, oder auf Zufall beruht. Nach …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-10

„… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205 8.2.4 Faires Enterprise Value-EBIT-Verhältnis . . . . . . . . . . . . . 207 8.2.5 Mathematik der …” „… , • Unternehmensbewertung, • Aktienanalyse, • Auffinden von Investitionsmöglichkeiten, • Portfoliomanagement, • Value …” „… Grundsätzen des Value Investings investiert. Nach dem Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Goethe …”

8. Unternehmensbewertung S. 153-229

„… Value/EBIT-Verhältnis • Substanzwertverfahren 8.1 Discounted-Cash ow-Modell Der Discounted-Cashflow-Ansa (DCF) bestimmt …” „… Zinssa abgezinst werden. Daraus ergibt sich der Barwert (Present Value) der Cashflows, die in Summe dem …” „… eine ewige Rente, den sogenannten Terminal Value, über. Der zu bestimmende Wert des Unternehmens se t …”

7. Bewertungskennzahlen S. 121-152

„… Enterprise Value (Marktkapitalisierung + Ne overbindlichkeiten), wird mit Ergebnisgrößen verglichen, die …” „… auf. Entitymultiplikatoren weisen typischerweise die folgende Struktur auf: Enterprise Value …” „… Erfolgsgröße (vor Zinsen) Der grundlegend neue Bestandteil in diesem Ansa ist der Enterprise Value. Bevor mit …”

Einleitung zur zweiten Auflage S. 13

„… Anwendbarkeit des Buches. Zu diesem Zweck wurde besonders das abschließende Kapitel zum Thema Value Investing …” „… unterschiedlicher Value-Investing-Strategien wurde dabei besondereAufmerksamkeit gewidmet. Auchwurde eine …”

Stichwortverzeichnis S. 245-246

„… Enterprise-Value 128 Entity-Verfahren 155 Entitymultiplikatoren 128 Equity-Verfahren 147 Equitymultiplikatoren 112 …” „… Umsa kostenverfahren 9 Umsa rendite 42 Umsa verdienstrate 49 Unternehmenswert 146 Value Investing 221 …”

1. Grundlagen der Bilanzierung und Bilanzanalyse S. 14-48

„… : Klassi zierung Bewertung At fair Value through Pro t or Loss Ergebniswirksam zum Zeitwert Held to …” „… Einordnungen als ” At fair Value through Profit or Loss“ und ” Available for Sale“ interessant. Im ersten Fall …”

5. Analyse des Geschäftsmodells S. 96-112

„… aktuelles Buch zur Unternehmensbewertung wirbt beispielsweise mit dem Untertitel ” How to Value any Asset …”

doi.org/10.15358/9783800645657

Thomas Schildbach - Fair Value Accounting

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Thomas Schildbach

Fair Value Accounting

2015

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5.2 Die fair value-Hierarchie S. 126-129

„… 5. Inkonsistente Vorstellungen über die Rolle des judgement114 Grundlage für ein fair value …” „… Preis als „orderly“4 die Anforderungen an einen fair value erfüllt, und die Aufdeckung der Gründe, die …” „… value erfüllen. Die Fähigkeiten, derer es zur Lösung dieser Aufgaben bedarf, gehen sehr weit und …”

4.2 Fair value accounting und strenge Informations effizienz S. 111-113

„… zufällige Übereinstimmungen von den inneren Werten abweichen. 4.2 Fair value accounting und strenge …” „… von einem fair value accounting zur Unterrichtung der Marktteilnehmer. Bei näherer Beschäftigung …” „… die möglichen Beiträge des „judgement“ zum fair value measurement. 15 Vgl. Beaver (1998), S. 142 f …”

4.3 Fair value accounting und halbstrenge Informations effizienz S. 113-121

„… value-Schätzung zugrunde legen zu dürfen. Ein Marktpreisen und vom Markt bereitgestellten Inputs gegenüber …” „… misstrauisches fair value measurement aber zeugt von Zweifeln an der Effizienzthese in ihrer strengen Form. Es …” „… , die ihre Anlagen in spekulativer Absicht bewusst bündeln. 4.3 Fair value accounting und halbstrenge …”

5.1 Markt und judgement als Grundlagen des fair value measurement S. 125-126

„… judgement als Grundlagen des fair value measurement Auch soweit nicht unmittelbar an ordentliche Preise …” „… relevanten Orientierungsgrundlagen für die fair value-Bewertung.1 In keinem Fall zielt die Wertermittlung …” „… 163. 5. Inkonsistente Vorstellungen über die Rolle des judgement114 Grundlage für ein fair value …”

2.1 Fair value accounting – Quintessenz aus der Rivalität der Bilanzkonzeptionen? S. 49-51

„… 2. Die halbherzige Revolution der Vermögensdarstellung mittels fair value accounting 2.1 Fair value …” „… : „the balance sheet cannot yield a summary number that reports the value of using assets jointly“. 5 …” „… Tradition und Revolution im fair value accounting 37 Die theoretischen Überlegungen von Sprouse und Moonitz …”

1.1 Fair value accounting – eine umwälzende Vision für die externe Rechnungslegung S. 16-26

„… 1. Problemstellung, Aufbau und Grundlagen der Untersuchung 1.1 Fair value accounting – eine …” „… Fair value accounting 3 und gegenüber den vielfältigen Interessen unabhängige, in der Sache versierte …” „… primär der Darstellung des Vermögens im Sinn des „firm value“18 oder „wealth“ dienen19. Während exakte …”

6.3 Komplexität des fair value accounting und Eigen verantwortlichkeit des Abschlussprüfers S. 149-153

„… 6. Fair value-Rechnungslegung und Abschlussprüfung138 angemessener gehalten hätte.“13 So sei es für …” „… „Auslegungsentscheidungen“.15 Vor diesem Hintergrund irritieren die hohen Anteile der Fehler mit Bezug zum fair value, die …” „… vereinbar werden diese Zahlen nur, wenn auch die Fehler mit Bezug zum fair value weit überwiegend auf …”

2.2 Die Mischung aus Tradition und Revolution im fair value accounting S. 51-53

„… 2.2 Die Mischung aus Tradition und Revolution im fair value accounting 37 Die theoretischen …” „… die Vermögensdarstellung auf der Grundlage einer fair value-Bewertung – hier der marktgängigen …” „… Die Mischung aus Tradition und Revolution im fair value accounting Fair value accounting …”

8.1 Die Kontroverse über die Rolle des fair value in der Subprime Krise S. 185-191

„… value-Eigenschaft, wenn sie insbesondere als Folge von Verkaufsdruck nicht aus ordentlichen Transaktionen …” „… 8. Wirtschaftliche Auswirkungen des fair value accounting: Lehren aus der Subprime Krise 8.1 Die …” „… Kontroverse über die Rolle des fair value in der Subprime Krise Schon indem Rechnungslegung nicht nur die …”

6.1 Abschlussprüfung – Aufgabe und Grenzen im Rahmen des fair value accounting S. 144-145

„… 6. Auf judgement gegründete, komplexe fair value-Rechnungslegung und Abschlussprüfung 6.1 …” „… Abschlussprüfung – Aufgabe und Grenzen im Rahmen des fair value accounting Der Wert einer Rechnungslegung für die …” „… Jahresabschlüsse reduziert. Die Ergebnisse der bisherigen Untersuchungen der Eigenschaften des fair value …”

6.4 Komplexität des fair value accounting und die Trennung von Prüfung und Beratung S. 153-155

„… 6. Fair value-Rechnungslegung und Abschlussprüfung142 Blasen beizutragen und Anfangsgewinne …” „… vorzutäuschen, die letztlich keinen Bestand haben. 6.4 Komplexität des fair value accounting und die Trennung …” „… von Prüfung und Beratung Die hohe Komplexität einer Rechnungslegung auf dem Weg zum fair value …”

6.5 Komplexität des fair value accounting und Konzen tration innerhalb des Berufsstands der Abschlussprüfer S. 155-156

„… 6. Fair value-Rechnungslegung und Abschlussprüfung144 6.5 Komplexität des fair value accounting und …” „… Steuerrechts. Die Neuausrichtung der IFRS auf die fair value-gestützte Vermögensdarstellung versetzt große …” „… Rechnungslegungsstandards auf das fair value accounting mit seinem früheren Gewinnausweis und den fast nur durch …”

4.1 Zur Bedeutung der Markteffizienz für das fair value accounting und zu den Formen von Effizienz S. 108-111

„… 4. Markteffizienz und praktischer Informationsgehalt des fair value accounting 4.1 Zur Bedeutung …” „… der Markteffizienz für das fair value accounting und zu den Formen von Effizienz Fair value …” „… das fair value accounting unmittelbar zurückgreifen kann, darf allerdings nicht überbewertet werden …”

5.3 Markt versus judgement – widersprüchliche Vorstellungen über die Priorität S. 129-134

„… wieder betont, dass die fair value-Ermittlung „a market-based measurement“18 sei bzw. diejenigen …” „… Stufen noch auf objektiv beobachtbare Größen stützen kann, bewegt sich das fair value measurement somit …” „… allenfalls in nicht eindeutig erkennbaren Ausnahmefällen zur fair value Bewertung ausreichen. Dabei deutet …”

6.2 Zur Untrennbarkeit regelkonformer von regelwidrigen fair values und den Folgen für die Abschlussprüfung S. 145-149

„… beanstanden. Angesichts der mit dem fair value-Einsatz drastisch ansteigenden Komplexität der Rechnungslegung …” „… 6. Fair value-Rechnungslegung und Abschlussprüfung134 Vertrauensbildung durch Abschlussprüfung …” „… fachliche Urteil im Rahmen von fair value-Schätzungen eine noch weit bedeutendere Rolle. Schon das Spektrum …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-15

„… Thomas Schildbach Fair Value Accounting Konzeptionelle Inkonsistenzen und Schlussfolgerungen für …” „… die Rechnungslegung Vahlen Zum Inhalt: Fair Value Accounting bietet keinerlei Aussichten auf eine …” „… informationsfeindliche Integration der vielen Irrungen und Wirrungen der fair value-Bewertung ins comprehensive income …”

9.1 Beschränkung auf den Markt als Informationsquelle, Informationsdilemma und Beliebigkeit der Einzelwerte S. 217-221

„… 9. Resümee der Inkonsistenzen des fair value accounting 9.1 Beschränkung auf den Markt als …” „… Informationsquelle, Informationsdilemma und Beliebigkeit der Einzelwerte Fair value accounting gründet auf einer …” „… , auf die beim fair value measurement abzustellen ist, und in die anderen, die als ungeeignet mit so …”

3.4 Informationsdilemma und Probleme bei der Informationsversorgung S. 104-108

„… Konzept des fair value accounting mit fair values auf Basis von Marktpreisen nur vereinbaren, sofern …” „… nach den Vorstellungen des fair value accounting von den Schätzern auf Basis der Annahmen der …” „… Befürworter des fair value accounting gehen davon aus, dass „intrinsic values“ für einzelne assets sowohl …”

3.2 Das Informationsdilemma im Fall kombinativer Vermögen S. 94-101

„… Unter idealen Bedingungen gleicht das fair value accounting dem Versuch, einen Eimer mit Trinkwasser zu …” „… value accounting aber darauf, allein das dem Markt und den Marktteilnehmern verfügbare Wissen …” „… Attraktivität des fair value accounting beruht, tragen dessen Werte zum Wissen der Marktteilnehmer nicht bei …”

3.1 Markt und Marktteilnehmer als Lieferanten und Adressaten der Information S. 92-94

„… 3. Das Informationsdilemma des fair value accounting 3.1 Markt und Marktteilnehmer als …” „… Lieferanten und Adressaten der Information Die Rechnungslegung auf Basis des fair value accounting kennt nur …” „… Gesellschaft erfreulichen Wirkungen kann fair value accounting freilich nur dienen, soweit es Inhalte …”

5.5 Judgement – Belege für Spielräume, Gefahren und Misstrauen in der Literatur S. 138-141

„… möglicher und gleichermaßen mit den Vorgaben zum fair value measurement vereinbarer Schätzungen sowohl im …” „… Aufwendungen für die Gewährung von Aktienoptionen an Mitarbeiter auf Basis der fair value-Bewertung nach IFRS …” „… zahllosen Spielräume, die ein full fair value accounting 47 Beachtung verdient auch der Vorschlag als …”

9.3 Marktpreise versus best use-Schätzungen – widersprüchliche Grundlagen der Vermögensdarstellung S. 225-228

„… . Obendrein zielt die fair value-Bewertung nicht auf Wertansätze, wie sie sich im Rahmen der Nutzung durch …” „… eingeschlichen haben. Aus den genannten Gründen kann das für das fair value measurement zentrale fachliche …” „… des Vermögens auf fair value-Basis zusätzlich. 9.3 Marktpreise versus best use-Schätzungen …”

5.6 Ergebnis S. 141-144

„… der Bewertung nach Maßgabe des dem fair value accounting ähnlichen Zeitwertkonzepts. Nach der …” „… Stufe 1 der fair value-Hierarchie noch in einer Rolle 59 Vgl. ebenda, S. 95, 101 f., 111 und 113. 60 …” „… allein die Verantwortung für das fair value measurement. Die Vorstellung, wonach im Zuge der fair …”

8.3 Zur Rolle von Aufsichtsgremien, Rating-Agenturen und Abschlussprüfern S. 212-217

„… 8. Fair value accounting: Lehren aus der Subprime Krise202 geleistet, die ihnen nach Ansicht ihrer …” „… values trägt die in der Konzeption angelegte Aussichtslosigkeit einer richtigen fair value-Bewertung. So …” „… ) und Kothari/Lester (2012), S. 340. 8. Fair value accounting: Lehren aus der Subprime Krise204 Risiken …”

9.4 Die generelle Fragwürdigkeit der future cash flow-basierten (Über-)Gewinne S. 228-233

„… 9. Resümee der Inkonsistenzen des fair value accounting218 kennen, werden sie durch fair …” „… value-Bilanzen auf Basis von „highest and best use“ sogar getäuscht und zu Fehlentscheidungen verleitet. In …” „… beiden Fällen wird das fair value accounting jedenfalls seiner alleinigen Informationsfunktion in keiner …”

Literaturverzeichnis S. 309-322

„… ., München. Ballwieser, Wolfgang/Küting, Karlheinz/Schildbach, Thomas (2004), Fair value – erstrebenswerter …” „… fair value accounting for financial reporting, in: Accounting Horizons, Dec. 1995, S. 97–107. Barth …” „… Share Prices and Non-Market-Based Value Estimates, in: Journal of Accounting Research 1998, Supplement …”

9.2 Der Dschungel der future cashflow-basierten Einzel bewertung S. 221-225

„… 9.2 Der Dschungel der future cashflow-basierten Einzel bewertung 211 „judgement“ für das fair value …” „… Erwartungen der Marktteilnehmer als zentrale Richtschnur der fair value-Schätzung verwiesen. Auf dieser …” „… Basis kann das fair value accounting nur dann das überlegene Wissen des Markts verbreiten, wenn …”

Stichwortverzeichnis S. 322-329

„… – bevorzugte Grundlage für fair values 40, 113, 115, 134 – praktische Bedeutung für den fair value 96 …” „… Manager 237 Behavioral Finance 108 beizulegender Zeitwert. Siehe fair value bestmögliche Nutzung …” „… value 65 Dokumentationsfunktion 26, 275, 282 drilling costs 242 E Effizienz der Märkte …”

7.4 Ertragswertzinsen plus Kapitalgewinn als möglicher eigenständiger Ansatz zur Information über das Vermögen von oder über den künftigen Zielstrom aus dem jeweiligen Unternehmen S. 171-180

„… value accounting, das den Eindruck erweckt, Prognose- und Bewertungsprobleme ließen sich durch die …” „… noch einen gewichtigen Schritt weiter: „Fair value accounting cannot displace historical cost …” „… erst recht, wenn perfekte fair value-Vermögensbilanzen bereits ebensolche Vermögensmaße zur Verfügung …”

5.4 Judgement vor dem Hintergrund von Interessen konflikten und umfangreichen Spielräumen S. 134-138

„… judgement, we’re going to bring the professionalism back“37. Dieser Vision entspricht das fair value …” „… auf subjektives judgement angewiesen steht das fair value measurement faktisch freilich vor einer …” „… Zusammenwirken zum jeweiligen fair value führt. Zur Frage, wie diese Aufgabe bewältigt werden kann, bleibt die …”

2.3 Inkonsistente Vorstellungen vom Marktwert – Marktpreis versus „highest and best use“ S. 53-73

„… vergleichbar sind. Im Rahmen des fair value accounting werden diese zentralen, höchst anspruchsvollen Aufgaben …” „… geniale Weise ebenso perfekt wie einfach meistern. Rechnungslegung erreicht bei fair value accounting …” „… Bewertungen vorzunehmen, sondern sich weiterhin allein am Markt auszurichten. Fair value measurement hat …”

7.1 Zur Rolle des comprehensive income im Rahmen der Kontroversen über Dualismus und Substanzerhaltung S. 158-161

„… fair value accounting 7.1 Zur Rolle des comprehensive income im Rahmen der Kontroversen über Dualismus …” „… und Substanzerhaltung Mit fair value accounting gelingt aus Sicht seiner Befürworter vor allem ein …” „… . Im fair value sehen sie den idealen Wert für eine Konzeption, die ausgehend von einem ökonomischen …”

7.5 Debt Valuation Adjustments infolge der Zeitbewertung von Schulden S. 180-185

„… begründet – derjenigen des fair value accounting zudem diametral. Schließlich bietet die Substanzerhaltung …” „… diese positive Überraschung im Wesentlichen verantwortlich erwies sich die fair value-Bewertung von …” „… fair value-Bewertung wurde aus der Perspektive einer isolierten Anwendung auf die …”

8.2 Subprime Hypotheken und die auf sie gegründeten Geschäfte S. 191-212

„… value und ihre prozyklische Wirkung am Beispiel der beiden Phasen der Subprime Krise im Detail zu …” „… Beurteilung des fair value accounting praktisch relevant sind vielmehr die Inhalte, die fair values in den …” „… Wirtschaftssubjekte, die vom fair value accounting ausgehen, sowie die aus Inhalten und Anreizen resultierenden …”

6.6 Ergebnis S. 156-158

„… stärkere Einschwenken der modernen Rechnungslegungsstandards auf das fair value accounting mit seinem …” „… Ergebnis Fair value accounting dient nicht der Information des Markts. Nach den Vorstellungen seiner …” „… zeitweise völlig zusammengebrochen. Konzeptionelle Schwächen des fair value accounting verhindern, dass …”

3.3 Das Informationsdilemma im Fall von Finanz instrumenten S. 101-104

„… 3. Das Informationsdilemma des fair value accounting88 Menge vermitteln die Vektoren der …” „… Ansicht der Befürworter des fair value accounting, wonach die Gesamtwerte von „Investments in unquoted …” „… Informationen. Diese Informationen werden nach der Überzeugung der Befürworter des fair value accounting durch …”

2.4 Die fata morgana einer synthetischen Vermögens ermittlung auf Basis objektiver Einzelwerte S. 73-92

„… verifizieren. Die Befürworter des fair value accounting glauben gleichwohl einen Ansatz gefunden zu haben, der …” „… „justum pretium“ scheint durch den fair value im Sinn eines inneren ökonomischen Werts zum Wohle der …” „… als Summen ihrer Einzelwerte zu bestimmen, erlaubt dem fair value accounting die Aufrechterhaltung …”

1.4 General purpose financial reporting beschränkt auf Information und stewardship S. 40-49

„… „fair market value“ im Rahmen der Ausschüttungsbemessung.79 Daneben beeinflusst eine solche Bewertung …” „… “ und „fair market value“ anknüpfend bietet fair value accounting anscheinend die Chance, dieser für die …” „… bietet, dass auch die Gerichte den fair value aufgreifen und bei entsprechend konsequenter …”

4.5 Ergebnis S. 123-125

„… bekräftigt. Fehlende Vorhersehbarkeit der Preisentwicklung reicht als Rechtfertigung des fair value …” „… accounting nicht aus; es bedarf korrekter Preise. Insoweit entzieht die Aussage von Fama dem fair value …” „… das vermögensorientierte fair value accounting. Zunächst kann dieses Vertrauen selbst dann nicht …”

1.3 „fair“ – traditionsreiches Ideal angelsächsischer Rechnungslegung S. 35-40

„… Tradition, auf die sie sich stützen, knüpft fair value accounting allem Anschein nach mit der Wahl des …” „… Umsetzung der Generalklausel. Dieser Anspruch allerdings erhebt den fair value uneinholbar weit über den …” „… Generalklausel verstoßen. Die Befürworter dieser Bewertung setzen sich mit der Bezeichnung „fair value …”

1.2 Grundlagen des Vorgehens S. 26-35

„… soll. Für das Festhalten am Terminus fair value spricht ein weiterer Grund. Angesichts der intensiven …” „… Bezeichnungen bereits mindestens einmal belegt. Das gilt auch für die beiden in der Übersetzung von fair value …” „… , kommen ihm einige Eigenschaften zu, die auch den fair value auszeichnen. Die am Abschlussstichtag …”

4.4 Behavioral Finance und wachsende Zweifel an der Effizienzthese S. 121-123

„… value measurement besonders wichtige Fähigkeit der Wirtschaftssubjekte, effiziente Marktpreise zu …” „… reicht als Rechtfertigung des fair value accounting nicht aus; es bedarf korrekter Preise. Insoweit …” „… entzieht die Aussage von Fama dem fair value accounting eine prominente, werbewirksame Stütze. 4.5 …”

10.1 Rechnungslegung zur Information – Aufgabe, Bedarf und Grenzen S. 233-243

„… . 163. 16 In die gleiche Richtung zielt auch das „Value Reporting“, vgl. etwa Wagenhofer/Ewert (2007 …” „… umfassender, aber differenziert zu informieren. 10.1.4 Exkurs: Fair value-Vermögen als Ergänzung freiwilliger …” „… Information Zum Wissen aller Marktteilnehmer per Pflichtpublizität kann full fair value accounting allenfalls …”

10.5 Schlussfolgerungen für die konzeptionelle Ausrichtung der Rechnungslegung S. 285-309

„… folglich ergänzender Argumente. Im Gegensatz zum full fair value accounting ist zunächst festzuhalten …” „… vorgibt, wurden bereits mit der Analyse des full fair value accounting und der Entscheidung gezogen, die …” „… “ ergeben sich aus der Analyse des fair value accounting keine Schlussfolgerungen, die über die …”

10.3 Rechnungslegung zur Information durch Unter stützung der Adressaten bei ihren Cashflow- Projektionen – Grenzen der Qualitätsbeurteilung S. 253-269

„… , wenn der Informationsgehalt von Vermögensdarstellungen auf fair value-Basis mithilfe des …” „… mit den beiden für die Beurteilung des fair value accounting als Alternative zum konventionellen …” „… Umstellung auf das deutlich kostspieligere full fair value accounting. Dieser zur Rechtfertigung der …”

10.2 Information mittels gezielter Unterstützung von Cashflow-Projektionen durch die Adressaten im Vergleich zu grundlegenden Alternativen S. 243-253

„… 10.2 Zur Unterstützung von Cashflow-Projektionen der Adressaten 233 Rahmen des fair value …” „… Kleinanleger taugen fair value-Vermögen obendrein erst recht nicht, wenn sie statt der …” „… Alternativen 10.2.1 Das unlösbare Prognoseproblem Fair value accounting nährt eine besonders gefährliche, weil …”

7.2 Das konsequente comprehensive income im Rahmen der drei möglichen Formen des ökonomischen Gewinns bei Unsicherheit S. 161-167

„… durch das fair value accounting einerseits und als zur Vermögenserhaltung erforderlicher Mehrbetrag an …” „… Sachanlagen und immateriellen Anlagen zum fair value dagegen werden Wertsteigerungen getreu dem Konzept der …” „… , als auch das comprehensive income auf Basis des fair value accounting durch IFRS 13 von 2011 aktuelle …”

7.3 Der nachträgliche Idealgewinn als Leitbild des erfolgsorientierten revenue and expense view S. 167-171

„… erfolgsorientierten revenue and expense view erfordert einen vom fair value measurement stark abweichenden …” „… Dritter zu vertrauen. Anders als das fair value accounting, das den Eindruck erweckt, Prognose- und …” „… bescheinigt.31 Nissim und Penman gehen sogar noch einen gewichtigen Schritt weiter: „Fair value accounting …”

10.4 Regulierung der Rechnungslegung durch Markt, Fachgremien oder Obrigkeit S. 269-285

„… Ergebnissen der hier vorgelegten Untersuchung hätte das nicht geschehen dürfen. Das full fair value accounting …” „… ermöglichen, auch wenn das – wie die Einstellung der Banken zur erfolgswirksamen Erfassung von fair value …” „… der Wirtschaft, die diesen Standards anschließend vertraut. Im full fair value accounting wird – wie …”

doi.org/10.15358/9783800650309

Alfred Angerer - New Healthcare Management

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Alfred Angerer (ed.)

New Healthcare Management

2021

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2 Value-based Healthcare S. 33-58

„… Patienten bestehen bestimmte Nutzenerwartungen an eine Behandlung (Value-Erwartungen). Der …” „… : Für jeden individuellen Behandlungsfall müssen die Value-Erwar-tungen bekannt sein, zu denen dann der …” „… Value-Erwartungen in Bezug auf die Outcomes und Behandlungserfahrung müssen diese Values in der Leistungserbringung …”

Stichwortverzeichnis S. 208-209

„… 181Teufelskreis 84„T“-Form 60Total-Cost-of-Ownership-Konzept (TCO) 43Total-Value …” „… -of-Ownership-Konzept (TVO) 43Transformation Plan 102Transparenz 186, 189, 193, 198VValue Chain 33 f., 37 f., 117Value …” „… Creation 37 ff., 54Value Expectations 46 f.Value Propositionen 38Verbindlichkeit 68Verschwendung 86 7+1 …”

Die Autorinnen und Autoren S. 210-214

„… ist Berater von Organisationen über sein Unternehmen Constancy, Inc. und auch über die Firma Value …” „… Value Capture“.Gerhard HammerGerhard Hammer ist seit dem Kindesalter passionierter Violinist und seit …” „… Gesundheitswesen.Dr. med. Florian RüterFlorian Rüter leitet seit 2018 das Qualitätsmanagement & Value Based Healthcare des …”

I Einführung: Noch ein Management-Buch? S. 1-6

„… PsychologieWie können wir sinnstiftend, effektiv und motivierend führen?2. Value-based Healthcare Zielsystem, bei …” „… Value-based-Healthcare-Ansatz stammt. In der Abbildung 1 ist vereinfacht dargestellt, wie sich diese Konzepte des New Heathcare …” „… für...VALUE-BASEDHEALTHCARESELBST-ORGANISATIONPOSITIVEFÜHRUNGAGILITÄTDESIGNTHINKINGLEAN &KAIZENAbb. 1 Das vereinfachte Zusammenspiel der sieben Erfolgskonzepte des New Healthcare …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… __________________________________________________________ 11Christian Thielemit einem Gastbeitrag von Markus Ebner2 Value-based Healthcare …”

5 Digital Health S. 107-128

„… , VERSICHERTE, PRIVATE, ...I. II.III.Abb. 44 Die drei großen Veränderungsfelder in der Health Value Chain durch …” „… man von der Health Value Chain. Wie komplex diese ist, merke ich als Kundin meistens erst dann, wenn …”

doi.org/10.32745/9783954666751

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Ralf Hafner

Corporate Valuation

2017

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From Enterprise Value to Equity Value S. 79-94

„… 6 From Enterprise Value to Equity Value Learning Objectives There is more between enterprise …” „… value and equity value than net debt. How to handle items that are not or not clearly equity …” „… items there are off-balance-sheet issues that need to be accounted for when deriving the equity value …”

Value and Price – a Tangent on Valuation Theory S. 107-118

„… 8 Value and Price – a Tangent on Valuation Theory Learning Objectives Recognize the difference …” „… between the value and the price of a company. Form an own opinion about the existence of “intrinsic …” „… is what you pay; value is what you get. (Benjamin Graham as quoted in Warren Buffet’s 2008 letter to …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-10

„… young research assistant) was for one of the two parties in a divorce, where the value of the company …” „… valuation practice has its own set of rules7 and that valu …” „… downloaded. 5 The main message of the functional valuation theory is that the value of a company is …”

Further Valuation Methods S. 65-78

„… debt, by growth, and by other value-enhancing measures, e.g. improving the company’s operations. The …” „… ) valuation, Option-based valuation, Asset-based valuation, APV (adjusted present value) valuation, and …” „… Option-Based Valuation The option-based valuation approach is rooted in a critique on the net present value …”

Comparable Companies Analysis S. 47-58

„… multiple (Enterprise Value/EBITDA), and the right side of the equation is the enterprise DCF valuation …” „… companies. In a comparable companies analysis, the value of the firm is determined based on market prices …” „… necessary to enable comparability. This standardization is achieved by setting the value of the companies …”

Discounted Cash Flow Valuation (DCF Valuation) S. 15-46

„… flow (DCF) valuation as an application of net present value (NPV) analysis. Recognize the …” „… valuation-specific terms “enterprise value”, “equity value”, “interest-bearing debt”, “cash and cash equivalents” as …” „… the application of the net present value approach in capital budgeting on corporate valuation. The …”

Self-Test Questions – Proposal for Solutions S. 119-122

„… determines the enterprise value by discounting the future free cash flows to the firm (cash flows before …” „… determines the equity value by discounting the future free cash flows to equity (cash flows after changes in …” „… interest-bearing debt and cost of debt) at the cost of equity. [2] The equity value of a company amounts to $200 …”

The Area of The Area of Tension between Principals, Evaluators, Objectives and Leeway in Corporate Valuations S. 95-106

„… sense that they determine the value) are rarely identical with the principals placing the orders for the …” „… find out whether the acquisition will create value, i.e. increase the shareholders’ value of the own …” „… “acquisition of target company …” has a positive net present value, or if there are better investment …”

Precedent Transactions Analysis S. 59-64

„… (sales, EBITDA, EBIT, net income, book value) might be available, nor will information on non-recurring …” „… acquisition, the LTM data for the standard parameters (sales, EBITDA, EBIT, net income, book value) should …” „… be determined in a first step. Enterprise value and equity value will not be derived based on the …”

Index S. 123-124

„… Index A After-tax cost of debt. See cost of debt APV (adjusted present value) valuation, 72–75 …” „… Arbitration value, 114–115 Area of agreement, 114–115 Argumentation function, 115–117 Argumentation value …” „… Decision value, 111–114 E Earnings value method. See equity DCF valuation EBIT multiple, 51–53 EBITDA …”

Introduction S. 11-14

„… the sale and keeping the company. Conversely, potential buyers will value a target company before …” „… other partial sales of enterprises. 12 1 Introduction Value-Based Management The mantra of …” „… modern corporate finance theory and practice is to align management decisions and actions with the value …”

doi.org/10.24053/9783739803258

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