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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner - Real Estate Asset Management

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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner

Real Estate Asset Management

2015

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8 Investment- und Wertschöpfungsstrategien S. 245-259

„… verschiedener Investmentstrategien 262 8 Investment- und Wertschöpfungsstrategien ihre Investitionen so ein …” „… Buy-and-sell-Strategie Projektentwicklung Abbildung 120: Zyklische Investmentstrategien8 264 8 Investment- und …” „… -jährigen Laufzeiten erst spät von derartigen Veränderungen tangiert. Für die Investment-Strategie ist …”

12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase S. 346-382

„… Management in der Investment-Phase Das Investmentprofil ist weiterhin stark von den gesetzlichen …” „… verschiedenen Investoren. Aus dem Investmentprofil werden in der Regel konkrete Investment-Kriterien für …” „… Real Estate Asset Management in der Investment-Phase 12 12.1 Überblick Das Real Estate Asset …”

Literaturverzeichnis S. 444-460

„… Investmentbanking, in: Hockmann, H.-J./ Thießen, F. (Hrsg.), Investment Banking, 2. Aufl., Stuttgart, 2007 Hoffmann …” „… Literaturverzeichnis Achleitner, A.-K. (2000): Handbuch Investment Banking, 2. Aufl., Wiesbaden …” „… , IVD Bundesverband e.V., AIZ-Sonderheft zur Expo-Real, 2006 Albrecht, P./Maurer, R. (2008): Investment …”

1 Begriffsdefinition und Einordnung S. 1-14

„… Investment-Ebene umfassen: • Formulierung der Investment-Strategie • Financial-Engineering (Finanzen, Recht …” „… Umsetzung der auf der Investment-Ebene getroffenen Investment-Strategie durch: • Formulierung der …” „… Investment Management als mehrstufiges Modell, das in die Teilbereiche • Investment-Ebene • Portfolio-Ebene …”

Stichwortverzeichnis S. 461-468

„… Investmentdreieck 164 Investment-Ebene 10, 33 Investmentfonds 147 Investmentgesellschaften 147 Investmentgesetz …” „… Investmentprofil 367 Investment-Rating 184 Investment-Rendite 250 Investment-Rendite (InvR) 322 Investmentreport …” „… Investitionstheorie 98 Investitionsvolumen 155 Investment 149 Investmentanteile 147 Investment-Banken 35 …”

7 Performancemessung für Immobilienportfolios S. 212-244

„… . - Investment-Cash-Flow-Rendite auf Investment-Ebene (ICFR) Objekt-Ergebnis 2 geb. Objektkosten/geb. Kapital Netto-Mieteinnahmen …” „… • Objekt-Rendite • Investment-Rendite 62 Vgl. gif e.V., Arbeitskreis Real Estate Investment Management (2007), S …” „… * Objekt-Ergebnis 2 +/– investorenspez. Anpassungen – Fremdkapitalkosten = Investment-Ergebnis 1 – Steuern auf …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… Informationstechnologie 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase 13 Real Estate Asset Management in der …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 3.2.1 Investment-Ebene …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254 7.11.4 Berechnung der Investment-Rendite …”

3 Der Wertschöpfungsprozess des Real Estate Asset Management S. 27-64

„… vertreten. Dazu zählen Rating-Agenturen, Investment-Banken (Strukturierung des Investment-Vehikels …” „… Spektrum sich von der Investment-Ebene über die Portfolio-Ebene bis hin zur Objekt-Ebene erstreckt.1 Um …” „… (Abbildung 8) 3.2.1 Investment-Ebene Als Investoren im Prozess des Real Estate Asset Management kommen …”

2 Ziele und Aufgaben des Real Estate Asset Management S. 15-26

„… des Investment-Prozesses Eine erfolgreiche Investitionsentscheidung erfordert vom REAM eine laufende …” „… von der Akquisition der Objekte bis hin zur Beurkundung und Dokumentation des Investment-Prozesses …” „… Investment-Management des Investors ergänzt. Verbindend zwischen dem Asset Manager im engeren und im weiteren Sinne …”

14 Real Estate Asset Management in der Exit-Phase S. 416-443

„… Investment-Memorandums • Strukturierung der Handlungsalternativen • Verhandlungsführung und Vertragsabschluss Zu den …” „… Standortanalyse gegeben werden. Zeigen die Investoren Interesse, wird ihnen das Investment-Memorandum übergeben …” „… . Berning (2008), S. 26 f. 76 Vgl. Kapitel 6.3 Aufbereitung des Investment-Memorandums. 77 Vgl. Müller, M …”

9 Risikomanagement für Immobilien S. 260-287

„… gilt beim VaR die Entscheidungsregel: Wähle das Investment mit dem niedrigsten VaR. Der VaR für …” „… indirekten Immobilien-Investments 9.6.1 Risiken bei Immobilien-Direktinvestments (Szenario 1) Im Szenario …” „… Immobilien-Investments (Szenario 3) Im dritten Szenario werden indirekte Immobilien-Investments am Beispiel der …”

5 Immobilien und Kapitalmarkt S. 135-180

„… zuletzt an der risikoaversen Investment-Strategie der Anleger in Deutschland, Österreich und der Schweiz …” „… sind ähnliche Modelle bei inländischen Sondervermögen und inländischen Investment-Aktiengesellschaften …” „… Immobilien-Investments (Investment-Markt). Im finanzwirtschaftlichen Bereich wird in diesem Zusammenhang differenziert …”

13 Real Estate Asset Management in der Bestandsphase S. 383-415

„… Erfolg des Investments eine unverzichtbare Grundlage für eine dauerhafte Zusammenarbeit mit dem Investor …” „… . Wegen der großen Bedeutung des Asset Managements für den Erfolg des Investments ist das …” „… Dienstleistungen im Bereich des Investment Managements anzubieten. Der Asset Manager wird zum Vertreter der …”

10 Controlling und Reporting im Real Estate Asset Management S. 288-327

„… Objektrendite. = Objektergebnis ObjR gebundenesKapital Investment-Rendite (InvR) Bei der Investment-Rendite …” „… Finanzierungskosten etc.) ergänzt (= Investment-Ergebnis) und auf das eingesetzte Eigenkapital bezogen. In diese …” „… Investments bzw. der Investmentgesellschaft. Strategische Ziele zeichnen sich insbesondere durch ihre hohe …”

6 Aspekte der Bewertung und Bilanzierung im Real Estate Asset Management S. 181-211

„… . Ertragswertverfahren (Investment Method) 3. Sachwertverfahren (Depreciated Replacement Cost Method) 4. Barwertverfahren …” „… Sachwertverfahren der Depreciated Replacement Cost Method, das Ertragswertverfahren der Investment Method und das …” „… Modellierung und durch die zeitlich differenzierte Verteilung der Cashflows lässt sich das Investment besser …”

11 Informationsmanagement und Informationstechnologie im Real Estate Asset Management S. 328-345

„… Wesentlichen auf die grundlegenden Daten des Investments. Diese bilden den systemimmanenten Rahmen des …” „… Investment Property Datenbank IPD dienen.27 Die Berechnung der Investitionsanalyse erfolgt hingegen ex Ante …” „… , Wertermittlung, Portfoliomanagement, Investment Analysis oder Investment Reporting zugeschnitten werden. Die …”

4 Theoretische Grundlagen des Real Estate Asset Management S. 65-134

„… versuchen, den Fremdkapitalanteil an seinem Investment möglichst zu erhöhen, um damit seinen …”

doi.org/10.15358/9783800649259

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Barbara Eggenkämper

Die Allianz

2015

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New Investment Principles S. 244-249

„… by 1970. The average insured amount by that time had already risen to DM 8,000.77 New Investment …” „… investment income to this, the sum rises to more than DM 1.9 billion. For this year, the total surplus was …” „… aware of their agencies in a targeted way. 245New Investment Principles ones and added more than DM …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-8

„… Codetermination in the Company 234 Allianz Agents 237 The Little Man and Life Insurance 242 New Investment …”

Asset Management and Banking Operations S. 352-358

„… on investment funds as well as pension fund investment services.95 Allianz had been gaining …” „… ushered in changes in asset and insurance management as well as in the existing investment culture. In …” „… . Traditional life insurance was no longer adequate, and the demand for other forms of investment for wealth …”

Success in the Life Insurance Business S. 276-281

„… investment funds, dit developed a board game to explain the Concentra Fund. 279Success in the Life …” „… 1970, had to be publicized first. It took time until the skepticism of West Germans towards investment …” „… funds. Deutsche Investment Trust (dit), the Dresdner Bank Group’s investment company, succeeded in …”

1985: Becoming the Allianz AG Holding Company S. 305-308

„… capital investment policies, as well as to separate the management of the group by the parent company …” „… -percent share. The restrictions in matters of asset investment and financing to which direct insur- 306 5 …” „… investment rules, prompted Allianz to make its plans. A newly established commission – consisting of the …”

Forced Expansion of Foreign Business S. 298-305

„… companies were successful, although the interest trend reversed in 1994. This made investment-fund-linked …” „… conviction “that life insurance products with elements of savings and security for long-term investments …” „… and diminish the exodus to other forms of investment.185 In contrast to Allianz’s property insurance …”

A Strong Community with a Future S. 374-377

„… October 2008, only weeks after Lehman Brothers investment bank filed for bankruptcy, sending the …” „… Allianz’s longstanding conservative investment policy – a policy that has not always been received well on …” „… investment in research and development. At the meeting of the supervisory board on October 2, 2014, Allianz …”

How Allianz Survived Hyperinflation S. 98-105

„… , bookkeeping, and the administration of personnel, real estate, investments, and legal and tax matters. Below …” „… investments in more than 30 international currencies and extensive real-estate holdings, consisting of …” „… relatively high interest level, short-term investments in Germany were lucrative for foreign investors. The …”

“Insurance Must Make Money” – Economic Development and Adaptation S. 159-172

„… investments from the capital they had accumulated, as well as their exaggerated sense of competition, stood …” „… investments […] Allianz can be satisfied […] the effectiveness of the measures undertaken to cure the economy …” „… investment serves the tasks of the four-year plan.”41 The last sentence referred to the value of Allianz’s …”

The Little Man and Life Insurance S. 242-244

„… by that time had already risen to DM 8,000.77 New Investment Principles Year in and year out …” „… premium revenues amounted to DM 1.4 billion. If one adds the investment income to this, the sum rises to …”

Roaring Twenties? – Rationalization, Growth, Crisis S. 105-123

„… , short-term investments in Germany were lucrative for foreign investors. The German banks, which had been …” „… Germany, although private consumption grew noticeably, and investments and exports increased. For a few …” „… investment.93 If the people insured by Favag had lost their investments and their insurance coverage upon its …”

Allianz in Asia S. 345-352

„… partner with the Industrial and Commercial Bank of China, Ltd. (ICBC). By means of a strategic investment …” „… investment was to reap rewards for Allianz in two respects. It was able to sell some of its shares in 2009 …”

The Founding of the SE S. 365-374

„… emerged in 2010. In October 2008, only weeks after Lehman Brothers investment bank filed for bankruptcy …” „… confidence was Allianz’s longstanding conservative investment policy – a policy that has not always been …”

War, Peace, Reconstruction S. 186-205

„… name that would offer almost all types of property insurance; it also built up its investments in the …” „… next-largest investments were mortgages and small loans.115 What was that all worth now? Who was supposed to …” „… pictures of the life insurer’s investments for the reconstruction of the destroyed country. 203War …”

1985–1990: Changes in Allianz’s International Business after Formation of the Holding Company S. 308-318

„… insurance in the investment-fund-linked form, which accounted for about 10 percent of the premium revenues …” „… the insurance and finance sectors (savings, investments, and loans). This was an ideal supplement to …”

Index S. 424-432

„… , 141, 347, 350–352 China International Trust and Investment Corporation 351 codetermination 85, 208 …” „… Investment Trust (dit) 278, 280, 356 Diekmann, Michael 345, 347–349, 365–367, 369, 375 Dierring, Carl …”

The European Single Market S. 318-323

„… to this statement with a certified investment in the mono poly insurance company of Hungary …”

Mastering Crises: Moderation, Conversion, and Mergers S. 84-98

„… Allianz.42 Hypo-Bank justified the sale by pointing to its altered investment strategy: “After we had …” „… marketing, foreign business, bookkeeping, and the administration of personnel, real estate, investments …”

Codetermination in the Company S. 234-237

„… transferred to the chairmen of the supervisory board, all of whom belonged to the investment side of things …”

New Insurance Branches and First Mergers S. 39-53

„… stock. This was soon to change. Until that time, Munich Re’s investments were almost exclusively in …” „… previous year at 24 percent of the initial paid-in capital investment; that is to say, around 60 marks.55 …”

The Early Years S. 24-28

„… shareholders, in proportion to their capital investment. In the following years, premium revenues, interest …”

1977: A Corporate Identity for Allianz S. 281-285

„… investment, and then reinsurance and accounting with the so-called “integrated planning” (1976). These …”

Allianz during the 1990s S. 323-328

„… to this statement with a certified investment in the mono poly insurance company of Hungary …”

The Process of Transformation in the 1990s S. 334-340

„… that of Allianz’s investment in RAS in the early 1980s.29 This acquisition received a great deal of …”

The View across the Borders: First Steps Abroad S. 289-296

„… a positive balance of capital exports, both in visible trade and in direct investment.147 That made …”

Notes S. 377-423

„… , Finck & Co to the Deutsche Bank, September 6, 1889, HADB, S 81; investment capital rates: Allianz annual …” „… investment behavior of Allianz and state regulations: Feldman, Allianz, pp. 150 f., 424. 43 Circular of the …”

The Founding of Allianz S. 13-24

„… solid German business.” In fact, the starting investment capital for the venture came from the banking …”

1933: Kurt Schmitt, Allianz, and National Socialism S. 143-159

„… especially patriotic services on Allianz’s part. Allianz summarized its own investment and credit portfolio …”

doi.org/10.17104/9783406678226

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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner

Real Estate Asset Management

2010

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3.2.1 Investment-Ebene S. 50-52

„… Teilbereich des ImmobilienManagement zu sehen, dessen Spektrum sich von der Investment-Ebene über die …” „… REAM-ProzessAbbildung 8:32 3 Der Wertschöpfungs prozess des Real Estate Asset Management3.2.1 Investment-EbeneDie …” „… Betrachtung des Hauptprozesses auf der Investment-Ebene des Real Estate Asset Management zeigt diverse …”

12.2.1 Struktur des Investment-Prozesses S. 335-337

„… sogenannten Closing von einem Notar beurkundet wird.Definition InvestmentprofilInvestmentProzessFestlegung der …” „… Immobilien-Investment-Prozess12.2.1 Struktur des Investment-ProzessesDer Prozess für Investments in Immobilien gliedert sich in …” „… Investmentprozesses.Der Prozessablauf bei Immobilieninvestments beginnt mit der Definition des Investmentprofils, das sich …”

14.5.4 Aufbereitung des Investment-Memorandums S. 428-430

„… Investment-MemorandumsSobald die ausgewählten Investoren die Vertraulichkeitserklärung unterzeichnet haben, erhalten sie die …” „… Investment-Memorandum aufbereitet ist, z. B. in elektronischer Form mit Tabellenkalkulationen, desto höher ist die …” „… Investment-Memorandums entscheiden, ob er zu weiteren Verhandlungen bereit ist oder ob er das Objektangebot fallen lässt …”

9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG) S. 270-273

„… benötigt werden.9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG)Im dritten …” „… Szenario werden indirekte Immobilien-Investments am Beispiel der Immobilien-AG betrachtet. Die …” „… indirekte Investments (Beispiel: Immobilien-AG)Aktionäre? Kursänderung? Dividende? SteuerImmo-AG? vgl …”

9.6.4 Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities) S. 273-274

„… Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities)Im vierten Szenario …” „… TranchenerhaltenZinsenkaufenTranchenRatingAgenturbewertetRisikoposition indirekte Investments (Mortage Backed Securities)Anleger MBS ? Kursänderung? Zinszahlung …” „… Immobilien-Investments (MBS)Abbildung 134:2659.7 Fallbeispiel Immobilien-RisikomanagementRisikoperspektive der Anleger in …”

12.2.2 Phasen des Investmentprozesses S. 337-350

„… Management in der Investment-PhaseDas Investmentprofil ist weiterhin stark von den gesetzlichen …” „… verschiedenen Investoren. Aus dem Investmentprofil werden in der Regel konkrete Investment-Kriterien für …” „… , steuerlichen und vertraglichen Rahmenbedingungen des jeweiligen Investment-Vehikels abhängig.3 Eine genaue …”

12.7.4 Analyse Vermietungs- und Investmentmarkt S. 364-365

„… 360 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase12.7.3 MieteranalyseMieterHauptmieter …” „… InvestmentmarktMarktüberblick/-strukturDer Büromarkt von Bremen umfasst einen Flächenbestand von über 3 Mio. m2 mit den fünf wichtigsten …” „… Durchschnitt € 8,–/m2.Situation am InvestmentmarktDer deutsche Gewerbeimmobilienmarkt erlebte im letzten Jahr …”

Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management S. 461-479

„… Management? Asset Management? Investment Management? Valua?on? Performance Management? Transak?onsberatung(3 …” „… . bayernprojekt.de(2) Leistungsprofil? Asset Management? Investment Management(3) Assets under Management …” „… (2) Leistungsprofil? Asset Management? Investment Management(3) Assets under Management? Gewerbliche …”

7.9 Immobilienrendite nach gif S. 222-228

„… . Investment-Cash-Flow:- Cash-Flow-Rendite auf Objekt-Ebene (OCFR) bzw.- Investment-Cash-Flow-Rendite auf …” „… = Investment-Ergebnis 1– Steuern auf den lfd. Ertrag– Steuern bei Veräußerung= Investment-Ergebnis 2** bereinigt um …” „… nicht liquiditätswirksamen Aufwand bzw. Ertrag: Objekt-Cash-Flow (OCF) bzw. Investment-Cash-Flow (ICF …”

Literaturverzeichnis S. 479-494

„… LiteraturverzeichnisAchleitner, A.-K. (2000): Handbuch Investment Banking, 2. Aufl., Wiesbaden …” „… Bundesverband e.V., AIZ-Sonderheft zur Expo-Real, 2006Albrecht, P., Maurer, R. (2008): Investment- und …” „… Immobilienwirtschaft, Ausgabe 03, 2007Atisreal GmbH (2007): Investment Market Report Germany 2007, Düsseldorf, 2007 …”

1.4.3 Abgrenzung der Funktionen des Real Estate Management im Bereich von Anlageimmobilien S. 30-39

„… Investment-EbeneBesondere Beachtung auf der Investment-Ebene finden Finanzierungs- sowie steuerliche, rechtliche und …” „… Portfolio Management umfasst die Umsetzung der auf der Investment-Ebene getroffenen Investment-Strategie …” „… Investment-Vehikels und Fund Raising zählen zu bedeutenden Tätigkeitsfeldern des Fund Management. Daneben ist es für …”

15.2.1 Ausgangssituation – Die Marktlage für REAM-Anbieter S. 436-440

„… ), Investment-Marktbericht, S. 7 ff.7 Vgl. ebenda, S. 7 ff.USA 11.337 Mio. €Sonstige 2.766 Mio. €Schweden 561 Mio. €Japan …” „… eigene Schätzung 26,102005 23,65 A?sreal Investment Market Report Germany 200715,80 A?sreal Investment …” „… Market Report Germany 200739,452006 49,38 A?sreal Investment Market Report Germany 200712,93 A?sreal …”

15.1 Überblick S. 435-436

„… 23,65 A?sreal Investment Market Report Germany 200715,80 A?sreal Investment Market Report Germany …” „… 200739,452006 49,38 A?sreal Investment Market Report Germany 200712,93 A?sreal Investment Market Report Germany …” „… 200762,312007 59,45 A?sreal Investment Market Report Germany 200915,21 A?sreal Investment Market Report Germany …”

1.3 Vergleich und Bewertung der verschiedenen Ansätze S. 27-28

„… Teilbereiche• Investment-Ebene• Portfolio-Ebene und• Objekt-Ebeneuntergliedert werden kann.“131.3 Vergleich und …” „… Leistungskatalog Real Estate Investment Management“ (2004) den Begriff des „Real Estate Investment Management …” „… Übereinstimmung zu den Leistungsmerkmalen des REAM:„Real Estate Investment Management ist die umfassende, an den …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-23

„… ? Aspekte der Bewertung und Bilanzierung ? Performancemessung für Immobilienportfolios ? Investment? und Wertschöpfungsstrategien …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313.2.1 Investment-Ebene …” „… Investment-Rendite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2198 Investment- und …”

8.3.3 Potenzial- und Riskoanalyse S. 245-246

„… Investment-Strategie, wie in der nachfolgenden Graphik ex emplarisch für zwei strategische Ansätze („Großhändler“ und …” „… Shift - Starke Investment-Nachfrage / Sin- kende Renditen- Nachlassende Investment-Nachfrage …” „… 234 8 Investment- und WertschöpfungsstrategienBei steigendem Verschuldungsgrad und konstantem …”

8.2.1 Ableitung von Strategieprofilen S. 234-239

„… InvestmentsEigentümerkompetenz- meist in Besitz eines Eigentümers- Joint Ventures nur bei Komplexität oder Größe- große Erfahrung …” „… hochspekulatives Investment getätigt wurde. Ein 1 Vgl. Rottke, N., Schlump, P., (2007), S. 47 …” „… StrategieausrichtungAbbildung 101: 1224 8 Investment- und Wertschöpfungsstrategienpassender Vergleich sollte anhand einer …”

7.10 Fallbeispiel Renditeberechnung bei Immobilieninvestments S. 228-233

„… Total Return:7.10.4 Berechnung der Investment-RenditeFür die Berechnung der Investment-Rendite wird …” „… Mio. EUR). So lässt sich die Investment-Rendite (InvR) wie folgt bestimmen:Wie an der Veränderung der …” „… Investment-Rendite in den Jahren 2010 und 2011 zu erkennen ist, führt der Hebeleffekt einer Fremdkapitalaufnahme …”

8.3.4 Umsetzung der Wertschöpfungsstrategie durch das Real Estate Asset Management S. 246-249

„… resultiert eine unterschiedliche Investment-Strategie, wie in der nachfolgenden Graphik ex emplarisch für …” „… Mieten / abnehmende FlächennachfrageYield Shift - Starke Investment-Nachfrage / Sin- kende Renditen …” „… - Nachlassende Investment-Nachfrage / steigende RenditenZinsniveau - Immobilienrendite über Finanzierungs …”

8.2.2 Zyklische Strategien S. 239-241

„… StabilisierungKaufVerkaufTransaktionsdauerProjektentwicklungsstrategieValue-added-StrategieBuy-and-sell-StrategieProjektentwicklung Zyklische InvestmentstrategienAbbildung 108: 11230 8 Investment- und …” „… Veränderungen tangiert. Für die Investment-Strategie ist deshalb ein wichtiger Aspekt, welche Produkte in …” „… Investment-Grade-Immobilien 10 Vgl. Rottke, N., (2007), S. 34911 Vgl. ebenda, S. 34912 Vgl. Lange, C., Lange, R., (2005), S …”

2.3 Wertschöpfungsphasen des Real Estate Asset Management S. 40-45

„… •Dokumentation des Investment-Prozesses • Eine erfolgreiche Investitionsentscheidung erfordert vom REAM im Rahmen …” „… • InvestmentManagement• Potenzial-Analyse• Markt-/Standortanalyse• Laufende Bewertung• Cashflow-Prognose• Erstellung …” „… Investment-Prozesses. Vor dem Hintergrund der Hebung von Wert- und Mietsteigerungspotenzialen nimmt besonders die …”

8.3.1 Differenzierung der verschiedenen Ansätze S. 241-243

„… AnsätzeIn engem Zusammenhang mit der Investment-Strategie steht die gewählte Wertschöpfungsstrategie für die …” „… oder die Optimierung der steuerlichen Rahmenbedingungen auf der Ebene des Investment-Vehikels (vgl …” „… Management-EbeneVermietungsmanagementVertragsmanagementObjektmanagementDienstleistungsmanagementDevelopmentRedevelopmentPortfolio-Akquisition(Anti-) zyklische InvestmentsOff-Market-SourcingLeverage-OptimierungNeustrukturierung FinanzierungAktive …”

14.5.3 Strukturierung der Handlungsalternativen S. 427-428

„… 42714.5 Koordinierung des Exit-Prozessesdas Investment-Memorandum übergeben.111 Auf Grundlage des …” „… des Investment-Memorandums.112 Vgl. Müller, M. (2003), S. 530.113 Eigene Darstellung.Prozessimmanente …” „… Aufbereitung des Investment-MemorandumsSobald die ausgewählten Investoren die Vertraulichkeitserklärung …”

1.2.2 Definition Real Estate Asset Management (REAM) S. 26-27

„… Estate Investment Management als mehrstufiges Modell, das in die Teilbereiche• Investment-Ebene …” „… e.V. – verwendet in ihrer Richtlinie „Definitionen und Leistungskatalog Real Estate Investment …” „… Management“ (2004) den Begriff des „Real Estate Investment Management“ anstelle des Begriffs „Real Estate …”

3.2.2 Portfolio-Ebene S. 52

„… zahlreiche Beteiligte, die auf der Investment-Ebene in den Nebenprozess involviert sind und eine …” „… Investment-Vehikels), finanzierende Banken, Rechts- und Steuerberater sowie Auditing Firmen, die die Aufgabe haben …” „… Beteiligten der Portfolio-Ebene ist, die auf der Investment-Ebene vorgegebene Strategie unter Berücksichtigung …”

12.1 Überblick S. 334-335

„… Real Estate Asset Management in der Investment-Phase1212.1 ÜberblickDas Real Estate Asset …” „… Investment-ProzessesDer Prozess für Investments in Immobilien gliedert sich in eine sukzessive Abfolge mehrerer Stufen …” „… Fallbeispiel einer Ankaufstransaktion abgerundet.12.2 Der Immobilien-Investment-Prozess12.2.1 Struktur des …”

8.3.2 Finanzierungsmanagement S. 243-245

„… 232 8 Investment- und Wertschöpfungsstrategien8.3.2 Finanzierungsmanagement8.3.2.1 …” „… Eigenkapital-Rendite des Investments. Diese Auswirkung nennt man Leverage-Effekt. Auf die Renditekennzahlen …” „… (GK) = 6 % bei R (GK) = 4 % Leverage-Effekt bei Variation der GK-RenditeAbbildung 111:234 8 Investment …”

3.2.3 Objekt-Ebene S. 52-53

„… zahlreiche Beteiligte, die auf der Investment-Ebene in den Nebenprozess involviert sind und eine …” „… Investment-Vehikels), finanzierende Banken, Rechts- und Steuerberater sowie Auditing Firmen, die die Aufgabe haben …” „… Beteiligten der Portfolio-Ebene ist, die auf der Investment-Ebene vorgegebene Strategie unter Berücksichtigung …”

5.4.1 Determinanten des Flächenmarkts S. 156-159

„… Markt für Mietflächen (Vermietungsmarkt) und den Markt für Immobilien-Investments (Investment-Markt). Im …” „… Immobilien-Investments in den Jahren 2008 und 2009 schwerpunktmäßig auf Defizite und Zurückhaltung im Markt für …” „… Mieteinnahmen des Investments) und Risikoprofil des Cashflows (geprägt durch Mietvertragslaufzeit, Mieterbonität …”

1.4.1 Definition und Zielsystem des Real Estate Management (Immobilienmanagement) S. 28-29

„… Estate Investment Management“ (2004) wird das Real Estate Investment Management, i. S. d. REAM, unter …” „… ’unverbrauchten’ Begriff des Investment Management zu verwenden, der widerspruchslos als Oberbegriff für den …” „… Untergliederung in Investment-, Portfolio- und Objektebene.Zusammenfassend kann das REAM in Anlehnung an obige …”

13.3.1 Management von Bestandsmietern S. 374-380

„… Investments eine un verzichtbare Grundlage für eine dauerhafte Zusammenarbeit mit dem Investor.Wegen der …” „… großen Bedeutung des Asset Managements für den Erfolg des Investments ist das Auftragsverhältnis zwischen …” „… im Bereich des Investment Managements anzubieten. Der Asset Ma nager wird zum Vertreter der …”

12.7.6 Risiko-/Rendite-Betrachtung S. 366-367

„… 362 12 Real Estate Asset Management in der Investment-PhaseBeitrag der Investition zur …” „… Immobilie am Standort Bremen kann die Deutschland-Allokation gemäß der Investment-Anforderungen des Fonds …” „… Fondsergebnis beitragen.ExitstrategieDas vorliegende Bürogebäude ist als Core-Investment zu betrachten, bei dem …”

13.2 Ziele und Ausrichtung des REAM in der Bestandsphase S. 373-374

„… Erfolg des Investments eine un verzichtbare Grundlage für eine dauerhafte Zusammenarbeit mit dem …” „… Investor.Wegen der großen Bedeutung des Asset Managements für den Erfolg des Investments ist das …” „… Dienstleistungen im Bereich des Investment Managements anzubieten. Der Asset Ma nager wird zum Vertreter der …”

3.4.1 Input S. 61-67

„… . Thomas, C. (2007), S. 542.Investmentidee und InvestmentstrategieStrukturierung des …” „… Immobilien-Investment. Unter nicht monetären Chancenwerten werden die Werte verstanden, die aus der Entwicklung einer …” „… Investments darstellt. Um einen Erfolg oder Misserfolg objektivieren zu können, müssen den Chancen und Risiken …”

12.7.7 Cashflow- und Renditeprognose S. 367-371

„… 169:36412 Real Estate Asset Management in der Investment-PhaseDCF-Kalkulation Szenario 1: Finanzierung 70 …” „… Asset Management in der Investment-PhaseDCF-Berechnung :2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 …” „… Gesamtscore von 77 %, dass es sich bei dem Haus 1 um ein attraktives Investment handelt.12.7.7 Cashflow- und …”

5.3.2 Formen der Immobilienanlage S. 141-156

„… sind ähnliche Modelle bei inländischen Sondervermögen und inländischen Investment-Aktiengesellschaften …” „… Immobilien-Investments (Investment-Markt). Im finanzwirtschaftlichen Bereich wird in diesem Zusammenhang differenziert …” „… %, einem für Immobilien investment ungewöhnlich hohen Niveau, dass zum Einen durch die Konzentration auf …”

3.5.1 Auswahlprozess des Real Estate Asset Managers S. 83-87

„… Präferenzen und InvestmentzielenSehr wichtige Rahmenbedingungen im REAM sind die Präferenzen der …” „… finanzwirtschaftlichen Aspekten abgeklärt und festgelegt werden:121Investment und Managementphilosophie •Organisation des …” „… Arbeitskreises Real Estate Investment Management erarbeitet wurden. Die zunehmende Präsenz angelsächsischer …”

Stichwortverzeichnis S. 494-501

„… –Derivate 140 f. –finanzierung 350 –Indizes 202 –Investment-Prozess 331 –Kapitalmarkt 153 –Lebenszyklus 105 …” „… Investitionsanalysen 321Investitionsmarkt 144Investment 119InvestmentBanken 33 –Management 20 –Memorandum 428 –Property …” „… Asset Management (REAM) 4 f., 9 f. –Asset Management-Prozess 31 –Asset Manager 32 –Investment Management …”

12.5 Immobilienfinanzierung S. 354-357

„… 350 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phasesung erst nach Zahlung des Kaufpreises …” „… Investment-PhaseFestzinsdarlehen legen die Festschreibung der Zinsen über eine bestimmte Zinsbindungsfrist fest …” „… Finanzierungsstruktur beeinflussen, muss die Analyse auf der Ebene des Investment-Vehikels (Fonds o. Ä.) erfolgen.68 …”

3.3.1 Bestands- und Potenzialanalyse S. 53-61

„… Strategie ist auf der Investment-Ebene von großer Bedeutung, da sich hiernach die Ausgestaltung des Real …” „… ), S. 11.29 Vgl. Maidment, R. u. a. (1998a), S. 9.Investment Management / Fund ManagementStrategische …” „… eingegangenen Investment ist, soll dem Anleger die Chancen und vor allem die Risiken seiner …”

12.7.5 Sonstige Analyseergebnisse und Vereinbarungen S. 365-366

„… Asset-Deal im Volleigentum erworben.362 12 Real Estate Asset Management in der Investment-PhaseBeitrag der …” „… Investment-Anforderungen des Fonds bedient werden. Die Immobilie befindet sich in ausgezeichneter Lage. Aufgrund der …” „… zu € 11,–/m2 gezahlt und im Durchschnitt € 8,–/m2.Situation am InvestmentmarktDer deutsche …”

7.5.3 Zeitgewichtung S. 211-213

„… Global-Investment-Performance-Standards (GIPS)-Anforderungen zu entsprechen, wird von den etablierten Dienstleistern der …” „… Immobilien-Performancemessung wie IPD Investment Property Databank Ltd. in Großbritannien und IPD Investment Property Databank …”

12.6.2 Institutionelle Anleger S. 358-360

„… 354 12 Real Estate Asset Management in der Investment-PhaseAnlegern oft als private …” „… Estate Asset Management in der Investment-Phaseden laufend zu zahlenden Auszahlungsströmen ist das …” „… Investmentstrategie, die schwerpunk tmäßig in Renten und Investmentfonds erfolgt. Zulässig sind auch direkte und …”

12.8 Schlussbetrachtung und Fazit S. 371-372

„… vorliegen. Anhand einer guten Datenbasis wird das Investment transparent und lässt sich bewerten und steuern …” „… . Um diese Zielvorstellung zu erreichen und das Investment bewerten zu können, bedarf es verschiedener …” „… ist ein stringenter Investmentprozess erforderlich und zeichnet sich dabei durch Zielorientierung …”

8.1 Überblick S. 233-234

„… Investment- und Wertschöpfungsstrategien88.1 ÜberblickDieses Kapitel beschäftigt sich mit der …” „… als der Durchschnitt des Marktes gewesen zu sein, wenn hierfür ein hochspekulatives Investment …” „… Ausrichtung von Investmentstrategien verschiedener Immobilieninvestoren. Neben verschiedenen anderen …”

3.1 Überblick S. 49-50

„… sich von der Investment-Ebene über die Portfolio-Ebene bis hin zur Objekt-Ebene erstreckt.1 Um die …” „… • Rating Agency• Financing Bank• Auditing Firm• Legal and Tax Advisors• Leasing • Investment• Technical …”

3.4.2 Strategische Asset Allocation S. 67-71

„… der Finanzsprache wird unter dem Exit der Rückzug aus einem Investment und darin eingeschlossen in der …” „… sollte, ist es essentiell, den möglichen Ausstieg aus dem Investment bereit vor dem Ankauf zu durchdenken …” „… Maßstab für den Erfolg des Investment Management darstellt.71Für den Portfolio Manager dient das …”

9.6.2 Szenario 2: Risiken bei Immobilienfinanzierung S. 269-270

„… : Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG)Im dritten Szenario werden indirekte …” „… Immobilien-Investments am Beispiel der Immobilien-AG betrachtet. Die Immobilien-AG übernimmt dabei die Position des …”

5.5.1 Grundlegende Rahmenbedingungen S. 164-165

„… Investment-Rating (Bewer tung des Renditepotentials einer Immobilie) unterscheiden. Beim Credit-Rating wird also …” „… gefragt: „Wie hoch ist das Downside-Risiko?“ Beim Investment-Rating lautet die Frage: „Wie hoch ist das …”

10.2.3 Steuerung von Immobilienanlagen durch Kennzahlen S. 285-295

„… Objektrendite.Investment-Rendite (InvR)Bei der Investment-Rendite nach gif wird das Objektergebnis um investorenspezifische …” „… Anpassungen (wie Steuern oder Finanzierungskosten etc.) ergänzt (= Investment-Ergebnis) und auf das …” „… Wertänderungen des Investments werden beim Cash on Cash Return nicht berücksichtigt. Er ist eine Kennzahl zur …”

15.2.2 Anbieter-Klassifizierung nach Kerngeschäftsfeld S. 440-447

„… Anbieter-Klassifizierung nach Kerngeschäftsfeld15.2.2.1 InvestmentgesellschaftenSo unterschiedlich, wie auch die …” „… Investment Management Germany GmbH, die wiederum eine Tochtergesellschaft der ING Real Estate ist. Die …” „… ihr Investment erhalten. Außerdem kann das Outsourcing des Real Estate Asset Managements an einen …”

12.6.1 Private Anleger S. 357-358

„… Asset Management in der Investment-PhaseAnlegern oft als private Altersvorsorge und Absicherung …” „… (amerikanische) Pensionsfonds wie Lonestar oder Calpers gelten, die massiv auch in spekulative Investments wie …” „… 35312.6 Investmentstrategien unterschiedlicher Immobilien investorenklassischen Finanzierung und …”

14.4.6 Securitisation S. 423-424

„… •Organisation des Data Rooms •Analyse der Investoren •Erstellung des Investment-Memorandums •Strukturierung der …” „… langfristige Investments. Laufzeiten betragen i. d. R. mindestens 10–15 Jahre.86 Ein weiterer Exit wird, wenn …” „… Einzel-Investmentcharakter entfällt die Notwendigkeit eines aktiven Portfolio-Management. Um jedoch Mietausfall- und …”

14.5.2 Analyse potentieller Investoren S. 425-427

„… des Exit-Prozessesdas Investment-Memorandum übergeben.111 Auf Grundlage des Memorandums treffen sie …” „… Investment-Memorandums.112 Vgl. Müller, M. (2003), S. 530.113 Eigene Darstellung.Prozessimmanente FaktorenZeitrahmen …”

11.10.2 Cougar S. 331-332

„… , Investment Analysis oder Investment Reporting zugeschnitten werden. Die bisher verwendeten Systeme werden …”

5.5.2 Rating von Immobilieninvestments S. 165-167

„… Investment-Rating (Bewer tung des Renditepotentials einer Immobilie) unterscheiden. Beim Credit-Rating wird also …” „… gefragt: „Wie hoch ist das Downside-Risiko?“ Beim Investment-Rating lautet die Frage: „Wie hoch ist das …”

10.3.5 Der Shareholder Value Ansatz S. 302-304

„… Investment nach Lewis und der Economic Value Added nach Stern und Stewart. 56 Vgl. Geduhn, C./Zeglen, K …” „… Investment Finanzierung System des Shareholder ValueAbbildung 151: 6229710.3 Value Reporting im Real Estate …” „… Ansatz geht davon aus, dass aufgrund der oben genannten Voraussetzungen eine Investmententscheidung des …”

14.4.5 Fondsplazierung S. 421-423

„… beteiligen können. Typische Anleger sind vermögende Privatpersonen, die durch ein Investment ihre Steuerlast …” „… langfristige Investments. Laufzeiten betragen i. d. R. mindestens 10–15 Jahre.86 Ein weiterer Exit wird, wenn …” „… Anforderungen des Investmentgesetzes (InvG), ist die Gründung eines offenen Immobilienfonds möglich. In diesem …”

10.3.11 Arten von Reports S. 311-313

„… hat neben allgemeinen Angaben zum Namen und Sitz der Gesellschaft, dem Beginn des Investments und der …” „… finanzökonomischen Zahlen, die das Investment betreffen zum Inhalt. Wichtig sind die Angaben der Höhe der …” „… Reports sein, um Transparenz zu gewährleisten, aber trotzdem Integrität zu bewahren.86Der Investmentreport …”

5.2.2 Teilnehmer an den Finanzmärkten S. 132-135

„… Investmentfonds und Versicherungsunternehmen nicht.Unter Kapitalanlage- oder Investmentgesellschaften versteht man …” „… . Peridon, L., Steiner, M., Rathgeber, A. (2009), S. 288. Arten von InvestmentfondsAbbildung 50: 7Arten von …” „… InvestmentfondsAnlegerzielgruppe•Ausschüttende•ThesaurierendeRechtlicheKonstruktion Ertragsverwendungaktiv verwaltete• Dachfonds• Feeder-Fonds• Aktienfonds• Rentenfonds• Gemischte …”

11.10.1 Argus Software S. 329-331

„… , Berichtswesen, Wertermittlung, Portfoliomanagement, Investment Analysis oder Investment Reporting zugeschnitten …”

6.2.5 Immobilienbewertung mit dem DCF-Verfahren S. 181-184

„… Investment Performance Standards (GIPS) Committee gegründet sowie mit der Erarbeitung einheitlicher Standards …” „… Restnutzungsdauer des Investments nach dem Zeitpunkt TDer Restwert der Immobilie nach dem Zeitpunkt T der expliziten …”

14.3.2 Non-Property Companies S. 413-416

„… Investment- und Kapitalmärkten bevorzugen Investoren aufgrund der gestiegenen Kapitalkosten die Anlage in …” „… Investment Gruppe mit Anlageschwerpunkt in Deutschland (UniImmo Deutschland) im zweiten Quartal 2007 29 …” „… - und Investmentmärkte. Können diese weitestgehend von den Asset Managern eingeschätzt werden, kann der …”

13.3.3 Budgetierung S. 385-388

„… Zahlungsplan für die Dauer des Investments. Der Betrachtungszeitraum eines Budgets ist klar begrenzt; im …” „… Portfolioplanung für das Investment in das Asset Immobilie entwickelt werden. Diese umfassen die Portfoliostruktur …”

10.3.10 Aufbaumodelle des Value Reporting S. 307-311

„… Namen und Sitz der Gesellschaft, dem Beginn des Investments und der Haltedauer, so wie dem aktuellen …” „… Investment betreffen zum Inhalt. Wichtig sind die Angaben der Höhe der Gesamtinvestition, des Eigenkapitals …” „… gewährleisten, aber trotzdem Integrität zu bewahren.86Der Investmentreport hat neben allgemeinen Angaben zum …”

15.7 Ausblick auf die Entwicklung von Property und Asset Management Fee S. 459-460

„… Management erweitern (d. h. Vermietungsmanagement, Marktresearch, Investment Management und Projektmanagement …”

2.1 Überblick S. 39-40

„… Immobilien-Investments werden vor diesem Hintergrund als Vermögensanlage betrachtet. Alleinige Zielsetzung ist die …”

2.2 Ziele des Real Estate Asset Management S. 40

„… Nebenkosten in der Immobilienbewirtschaftung zu erzielen.2 Immobilien-Investments werden vor diesem …”

9.1 Überblick S. 249-250

„… konkreten Risiken im Zusammenhang mit Immobilien investments. Hier wird im besonderen Maße auf die …”

11.8.3 Investitionsanalysen, Risikomessung und Performanceberechnung S. 326

„… Benchmark kann, neben selbst ermittelten Vergleichswerten, der Deutsche Immobilien Index DIX der Investment …”

12.6.3 Offene Immobilienfonds S. 360

„… 356 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phaseden laufend zu zahlenden …”

1.4.2 Generelle Einordnung der Managementbegriffe S. 29-30

„… schließlich um. Konzeption des Investment-Vehikels und Fund Raising zählen zu bedeutenden Tätigkeitsfeldern …”

9.5 Charakterisierung von Immobilienrisiken S. 265-266

„… Immobilien-Direktinvestments •Risiken bei Immobilienfinanzierung •Risiken bei indirekten Immobilien-Investments •9.6.1 Szenario …”

12.4.2 Form des Kaufvertrags S. 352

„… 348 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase12.4.2 Form des KaufvertragsGemäß …”

12.7.3 Mieteranalyse S. 364

„… 360 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase12.7.3 MieteranalyseMieterHauptmieter …” „… InvestmentmarktMarktüberblick/-strukturDer Büromarkt von Bremen umfasst einen Flächenbestand von über 3 Mio. m2 mit den fünf wichtigsten …”

14.3.3 Offener Immobilienfonds S. 416

„… . So hat beispielsweise der offene Immobilienfonds der Union Investment Gruppe mit Anlageschwerpunkt in …” „… Investmentmärkte. Können diese weitestgehend von den Asset Managern eingeschätzt werden, kann der Zeitpunkt für …”

9.3.5 Value at Risk S. 260-261

„… gilt beim VaR die Entscheidungsregel: Wähle das Investment mit dem niedrigsten VaR. Der VaR für …”

9.3.6 Conditional Value at Risk S. 261-262

„… negative). Daher gilt beim VaR die Entscheidungsregel: Wähle das Investment mit dem niedrigsten VaR. Der …”

11.4.1 Standardisierte Informationen S. 318-319

„… Wesentlichen auf die grundlegenden Daten des Investments. Diese bilden den systemimmanenten Rahmen des …”

11.10.3 Immobiliencockpit von Woodmark S. 332-334

„… Investment-Phase12 …”

11.8.2 Berichte und Analysen S. 325-326

„… Deutsche Immobilien Index DIX der Investment Property Datenbank IPD dienen.27 Die Berechnung der …”

11.8.4 Kennzahlenbildung und -analyse S. 326-327

„… Benchmark kann, neben selbst ermittelten Vergleichswerten, der Deutsche Immobilien Index DIX der Investment …”

5.4.3 Projektentwicklungsmarkt S. 160-161

„… . der Verzinsung alternativer Investments •Änderung der Erwartungen in Bezug auf künftige Mieterträge …” „… Anlagemarkt diktiert den Verkaufspreis, über das Preisniveau auf dem Investmentmarkt wird das Neubauvolumen …”

11.3.2 Ansätze für Informationsmanagementsysteme S. 317-318

„… Investments. Diese bilden den systemimmanenten Rahmen des Informationssystems. Im Regelfall verändern sich …”

5.4.2 Investitionsmarkt S. 159-160

„… folgenden Gründe ändern:71Änderung des gesamten Zinsniveaus, bzw. der Verzinsung alternativer Investments …” „… Investmentmarkt wird das Neubauvolumen bestimmt. Das Angebot an zusätzlichen Bürohäusern steigt mit höheren …”

9.7 Fallbeispiel Immobilien-Risikomanagement S. 274-277

„… geeigneten Maßnahmen zur Begrenzung und Vermeidung der relevanten Risiken (z. B. Grenzwerte für Investments …”

12.6.4 Geschlossene Fonds S. 360-361

„… 356 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phaseden laufend zu zahlenden …”

4.4.4 SWOT-Analyse S. 123-124

„… (threats) eines Investments liefert die SWOT-Analyse. Mit ihr kann auch eine leichtere Vergleichbarkeit zu …”

14.3.4 Exit-Strategien in der Subprime-Krise – Beispiel Hannover Leasing S. 416-417

„… . So hat beispielsweise der offene Immobilienfonds der Union Investment Gruppe mit Anlageschwerpunkt in …” „… Investmentmärkte. Können diese weitestgehend von den Asset Managern eingeschätzt werden, kann der Zeitpunkt für …”

14.5.1 Verkäufer Due Diligence und Organisation des Data Rooms S. 424-425

„… Diligence •Organisation des Data Rooms •Analyse der Investoren •Erstellung des Investment-Memorandums …”

15.3.1 Non-Property Companies S. 447-448

„… Marktexpertise von externen Asset bzw. Investment Managern bei der Strukturierung der Exit-Optionen und der …” „… REIT, so stehen Asset Manager von Investmentgesellschaften fü das professionelle Management zur …” „… vorhalten, zählen ebenso zu den potenziellen Nachfragern nach dieser Dienstleistung.Investmentgesellschaften …”

6.2.4 Internationale Bewertungsstandards nach GIPS S. 180-181

„… der Bewertung und Bilanzierung im Real Estate Asset Managementnommen und das Global Investment …” „… Berechnung und Präsentation der Investmentperformance erforderlich erscheinen. Dieser Aufgabe hat sich das …”

7.5.2 Wertgewichtung (Geldgewichtung) S. 209-211

„… geldgewichteten Total Returns für Immobilienportfolios gemäß der Investment Property Databank (IPD) erfolgt für …”

9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-Direktinvestments S. 266-269

„… Immobilien-Investments •9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-DirektinvestmentsIm Szenario Direktinvestments wird …”

10.3.4 Neuausrichtung der Rechnungslegung im REAM S. 301-302

„… Cashflow Return on Investment nach Lewis und der Economic Value Added nach Stern und Stewart. 56 Vgl …” „… Voraussetzungen eine Investmententscheidung des Managements immer vom Unternehmenswert abhängig ist. Folglich sind …”

12.3 Asset oder Share Deal S. 350-351

„… 346 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase12.2.2.9 Dokumentation des …”

12.4.1 Kaufgegenstand und Art des Kaufvertrags S. 351-352

„… Management in der Investment-Phase12.4.2 Form des KaufvertragsGemäß § 311 b BGB bedarf ein Vertrag, durch …”

12.4.3 Kaufpreis und Fälligkeit S. 352-353

„… 348 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase12.4.2 Form des KaufvertragsGemäß …”

12.4.5 Sicherheiten des Verkäufers S. 353-354

„… Investment-Phasesung erst nach Zahlung des Kaufpreises – bestätigt durch eine schriftliche Erklärung des Verkäufers …”

12.7.2 Objekt- und Grundstücksanalyse S. 363-364

„… Investment-Phase12.7.3 MieteranalyseMieterHauptmieter ist die Muster-GmbH mit Sitz in Stuttgart. Das Unternehmen …” „… . 12.7.4 Analyse Vermietungs- und InvestmentmarktMarktüberblick/-strukturDer Büromarkt von Bremen umfasst …”

13.3.4 Vertragsmanagement S. 388-395

„… Gesamtbedeutung er für dieses Investment hat. Je größer die Gesamtbedeutung für das Investment sein wird desto …”

4.4.3 Balanced Scorecard S. 122-123

„… (strengths), Schwächen (weaknesses) Chancen (opportunities) und Risiken (threats) eines Investments liefert …”

5.2.3 Markteffizienz S. 135-137

„… / VermögensvermehrungRisikomanagement/VermögenssicherungTrading Investment ArbitrageStrategien desRisikomanagement Teilnehmer an den FinanzmärktenAbbildung 51 …”

9.2.1 Entscheidung unter Sicherheit und Unsicherheit S. 250-252

„… mit Immobilien investments. Hier wird im besonderen Maße auf die Risikoperspektive der einzelnen …”

7.6.2 Immobilienindizes als Performance-Benchmark S. 214-216

„… (relative Returns) oder zu dem mit dem Investment verbundenen Risiko ins Verhältnis gesetzt wird …” „… quantitativ gestützten Verfahren eines Investmentmanagements, wie sie für Aktien. Anleihen und derivativen …”

4.2.1 Asset Allocation S. 88-90

„… Rendite-Risiko-Profile. Beschränkt sich ein Investment nur auf Immobilienanlagen, so kann eine Gliederung der …” „… beispielsweise eine antizyklische Investmentstrategie verfolgt werden, bei der unterbewertete Assets oder …”

6.2.2 Wertermittlungsverfahren national/international S. 173-176

„… Ertragswertverfahren der Investment Method und das Vergleichswertverfahren der (Direct Value) Comparison Method. Auch …”

3.4.4 Ergebniskontrolle und Risikomanagement S. 80-83

„… vergleichbaren Investments nach unten ab, so muss eine anschließende Analyse klären, ob dies zu Gunsten einer …” „… Präferenzen und InvestmentzielenSehr wichtige Rahmenbedingungen im REAM sind die Präferenzen der …” „… der Anlagepolitik, bei der Anpassung der Investmentziele und als Grundlage bei organisatorischen und …”

12.7.1 Analyse Investitionsstandort S. 361-363

„… Management in der Investment-PhaseDagegen hat sich die Luft- und Raumfahrtindustrie gewandelt; sie prägt …”

14.6 Erfolgsfaktoren bei Planung und Durchführung des Exits S. 432-434

„… und zur Aufbereitung des Investment-Memorandums. Die daraus resultierende hohe Transparenz führt i. d …”

10.2.4 Integrierte Planung und Steuerung mithilfe der Balanced Scorecard S. 295-299

„… erwünschten Zustand des Investments bzw. der Investmentgesellschaft. Strategische Ziele zeichnen sich …” „… . Ihre Verknüpfung und Ausgewogenheit spiegeln die Investmentstrategie wieder.Messgrößen …”

14.2.1 Exogene Determinanten S. 407-410

„… Immobilienfonds, Immobilienaktiengesellschaften und REITs, sein.13 Gründe hierfür sind nachhaltige Investments in …” „… Investmentebene aufgezeigt, welche die Grundlage des Exit-Prozess darstellt. Anschließend erfolgt die Bestimmung …” „… hinsichtlich ihrer Position im Marktzyklus in der Erholungsphase befinden und in großen Investmentzentren …”

15.6.6 Vergütungsstudie „Property Management Fee“ S. 455-459

„… , Marktresearch, Investment Management und Projektmanagement werden zusätzlich zur klassischen kaufmännischen …”

7.7.1 Risikoadjustierte Returns S. 216-220

„… (relative Returns) oder zu dem mit dem Investment verbundenen Risiko ins Verhältnis gesetzt wird …”

13.3.2 Vermietungsmanagement S. 380-385

„… Zahlungsplan für die Dauer des Investments. Der Betrachtungszeitraum eines Budgets ist klar begrenzt; im …”

3.4.3 Taktische Asset Allocation S. 71-80

„… InvestmentstrategieWährend der taktischen Asset Allocation kommt es zu einer Verbindung des top-down ermittelten …” „… Revolvierens des Prozesses veranschaulicht.Definition der taktischen InvestmentstrategieTaktische Markt …” „… erfolgreiches Investment, denn je transparenter eine Investition ist, desto eher kann auf ändernde Markt- und …”

1.2.1 Allgemeine Definition des Asset Management S. 25-26

„… Direktanlage in Immobilien.6 Sofern durch Investmentbanken in alternative Anlageklassen angelegt wird …”

4.2.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM) S. 105-111

„… Bewertung von Anlagen durch einige Investmentmanager angewendet, die von einem effizienten Kapitalmarkt …”

5.2.1 Grundbegriffe S. 130-132

„… Investmentfonds und Versicherungsunternehmen nicht.Unter Kapitalanlage- oder Investmentgesellschaften versteht man …” „… Investmentfonds, Geschäftsbanken (Kreditinstitute) und Versicherungsunternehmen. Während Kreditinstitute im Rahmen …” „… gesondert vom eigenen Vermögen in Form von speziellem Sondervermögen (Investmentfonds) anlegen und über die …”

5.6.2 Beitrag von Asset Management und Rating S. 169-171

„… )• Entwicklungen aufd. Investmentmarkt(Yield Shift)Eigenschaften:• Liquidität• Information(Transparenz …”

6.2.3 Anlässe für die Bewertung bei Bestandsimmobilien S. 176-180

„… Ländern lassen eine Standardisierung der Berechnung und Präsentation der Investmentperformance …”

7.1 Überblick S. 202-203

„… Analysen werden umgekehrt vom Portfoliomanagement etc. bei der Gestaltung zukünftiger Investmentprozesse …”

7.2 Begriff und Zielsetzung der Performancemessung S. 203-204

„… Gestaltung zukünftiger Investmentprozesse oder zur Korrektur von Fehlentwicklungen herangezogen. Während mit …” „… . • Ableitung von Stärken-/Schwächenanalysen im Hinblick auf die verfolgten Investmentstile und Generierung …”

7.3 Probleme der Performancemessung S. 204-205

„… Marketinginstrument.Stärken-/Schwächenanalysen. • Ableitung von Stärken-/Schwächenanalysen im Hinblick auf die verfolgten Investmentstile und …”

7.4 Performanceanalyse und Asset Management-Prozess S. 205-206

„… Immobilienportfoliosnen durch den Kauf von Investmentzertifikaten sowie ihrer Mischung untereinander und mit anderen …”

7.5.1 Allgemeine Grundlagen S. 206-209

„… 194 7 Performancemessung für Immobilienportfoliosnen durch den Kauf von Investmentzertifikaten …” „… . Investmentfonds) wäre eine solche Vorgehensweise sehr aufwendig.16Im Falle zwischenzeitlicher exogener …”

7.6.1 Allgemeine Konstruktionsmerkmale S. 213-214

„… Investmentmanagements, wie sie für Aktien. Anleihen und derivativen Finanzinstrumente bei institutionellen Anlegern …”

10.1 Überblick S. 277-278

„… gleichzeitiger Begrenzung der investmentspezifischen und marktbedingten Risiken angesehen. Die Grundlage für das …”

10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für Immobilien S. 278-280

„… Investorenebene bei gleichzeitiger Begrenzung der investmentspezifischen und marktbedingten Risiken angesehen. Die …”

10.2.2 Benchmarking im Real Estate Asset Management S. 280-285

„… Investoren mit ähnlichen steuerlich-, rechtlichen Rahmenbedingungen und ähnlicher Investmentstrategie als …”

14.1 Überblick S. 406-407

„… Risiken sowohl auf Objekt-, als auch auf Portfolio- und Investmentebene aufgezeigt, welche die Grundlage …”

14.4.4 Kapitalmarktplazierung S. 420-421

„… desinvestierenden Immobilien erfüllen die Anforderungen des Investmentgesetzes (InvG), ist die Gründung eines …”

14.5.5 Verhandlungsführung und Vertragsabschluss S. 430-431

„… Berücksichtigung des Investmentmarktes und der Konkurrenzobjekte und im Hinblick auf die Interessen der …”

14.5.6 Dokumentation des Exit-Prozesses S. 431-432

„… Investmentmarktes und der Konkurrenzobjekte und im Hinblick auf die Interessen der Zielinvestoren und zur …”

15.3.2 Property Companies S. 448

„… Manager von Investmentgesellschaften fü das professionelle Management zur Verfügung. Derzeit ist der …” „… Nachfragern nach dieser Dienstleistung.Investmentgesellschaften benötigen für die Bewirtschaftung der …”

15.3.3 Ausländische Investoren S. 448-449

„… Manager von Investmentgesellschaften fü das professionelle Management zur Verfügung. Derzeit ist der …” „… Nachfragern nach dieser Dienstleistung.Investmentgesellschaften benötigen für die Bewirtschaftung der …”

15.3.4 Öffentliche Nachfrager S. 449-450

„… jeder Investmententscheidung. Alle grö-ßeren Beratungs- und Investmentgesellschaften bzw …” „… des Flächen- und Investmentmarkts fließen darüber hinaus in einen Benchmarking-Prozess zur Optimierung …”

15.3.5 Private Investoren S. 450

„… Grundlage jeder Investmententscheidung. Alle grö-ßeren Beratungs- und Investmentgesellschaften bzw …” „… des Flächen- und Investmentmarkts fließen darüber hinaus in einen Benchmarking-Prozess zur Optimierung …”

15.4 Erfolgsfaktoren im Markt für Real Estate Asset Management S. 450-452

„… Grundlage jeder Investmententscheidung. Alle grö-ßeren Beratungs- und Investmentgesellschaften bzw …” „… des Flächen- und Investmentmarkts fließen darüber hinaus in einen Benchmarking-Prozess zur Optimierung …” „… Transaktionsberater und Investmentgesellschaften spielt der Track Record (Leistungsnachweis) eine große Rolle. Die …”

doi.org/10.15358/9783800644681

Hanspeter Gondring - Immobilienwirtschaft

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Hanspeter Gondring

Immobilienwirtschaft

2013

Results in this title

1 Grundlagen und Historie des Investment Banking S. 840-852

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 795 VII. Strukturierte Instrumente und Real Estate Investment …” „… Banking 1 Grundlagen und Historie des Investment Banking 1.1 Begriffsbestimmung 1.1.1 Investment Banking …” „… Die Finanzwelt kennt unterschiedliche Definitionen des Investment Banking. Dem Investment Banking …”

2 Instrumente des Real Estate Investment Banking S. 852-876

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 807 2 Instrumente des Real Estate Investment Banking 807 1.1.8 …” „… Kunden Institutionelle Kunden: Institutionelle Kunden fordern das gesamt Leistungsspektrum des Investment …” „… Geschäftsfeld gehören. 2 Instrumente des Real Estate Investment Banking Das Thema Real Estate Investment Banking …”

3 Produkte des Real Estate Investment Banking S. 876-913

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 831 3 Produkte des Real Estate Investment Banking 831 3 Produkte des …” „… Real Estate Investment Banking 3.1 Projektfinanzierung 3.1.1 Einführung Durch das vermehrte Auftreten …” „… Estate Investment Banking Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung …”

6 Nicht normierte Wertermittlungsverfahren S. 1059-1081

„… angelsächsischen Raum ist dieses Verfahren dem Grundsatz nach in Form der Investment Method (siehe späteres …” „… Bodenwerts) wiederzufinden. Die Investment Method ist dort fester Bestandteil der Grundstückswertermittlung …” „… kurzfristige Gewinn und nicht das langfristige Investment Priorität hat. Aufgrund ihrer methodischen …”

Weiterführende Literatur S. 1099-1106

„… : Zeyer, F. (Hrsg.): Investmentfonds-Management Anlagestrategie, Performanceanalyse, Marketing, München …” „… , H./Zoller, E. (Hrsg.): Real Estate Investment Banking, Wiesbaden, S. 253–273 Zehrer, H./Sasse, E. (2004a …” „… , A. H./Thibodeau, T. G. (1984): Real estate investment funds, Performance an portfolio considerations, in: Journal …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-50

„… , Instrumente und Produkte des Investment Banking • Struktu‐ rierte Risikoinstrumente • Real Estate Asset Management …” „… und Kapitalmarkt Grundlagen, Historie, Instrumente und Produkte des Investment Banking • Strukturierte …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 769 VII. Strukturierte Instrumente und Real Estate Investment Banking . . . . . . 795 1 …”

4 Strukturierte Risikoinstrumente in der Immobilienwirtschaft S. 913-932

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 868 868 VII. Strukturierte Instrumente und Real Estate Investment …” „… Real Estate Investment Banking (Stillhalter) einer Option ein theoretisch unbegrenztes Verlustrisiko …” „… Investment Banking 4.3 Produkte 4.3.1 Swaps Definiert werden Swap-Geschäfte (Tauschgeschäfte) als „Austausch …”

7 Immobilienfonds S. 814-840

„… Vielzahl von Bezeichnungen für Rentabilitätsbetrachtungen, wie z. B. Renditemethode, Return on Investment …” „… (Abkürzung: KAG) bzw. Investmentgesellschaft findet ihre Regelungen in den §§ 6–19 des Investmentgesetzes …” „… Instrumente und Real Estate Investment Banking 1 Grundlagen und Historie des Investment Banking 1.1 …”

Literaturverzeichnis S. 1087-1099

„… Lösungen, 3. vollständig überarbeitete und ergänzte Auflage, Berlin Bühler, W. (1989): Investment-Banking …” „… Investment Banking, 2. Aufl., Wiesbaden Adair, A./Downie, M. L./McGreal, S. (1996): European Valuation …” „… , Toxikologie, Technik, München Block, R. L. (1998): Investing in REITs, Real Estate Investment Trusts …”

Stichwortverzeichnis S. 1106-1137

„… Investment Banking 795 Investmentgesellschaft 789 Investmentgesetz (InvG) 770, 789 Investment Method 1017 …” „… Dienstbarkeit – wettbewerbsbeschränkende 92 Dienstbarkeiten 54 Dienstleistungen des Investment Banking 888 …” „… Ertragswertverfahren (Investment Method) 1005, 1012 Erwartete Rendite 686 Erwartetes Risiko 682 Erwartungswert 681 …”

5 Real Estate Asset Management S. 932-935

„… Instrumente und Real Estate Investment Banking und einzelne Wertpapiere entsprechend der Ziele des Anlegers …” „… aufweisen. 5.2 Dienstleistungen des Investment Banking Die Dienstleistungen des Investment Banking in Bezug …”

5 Internationale Immobilienbewertung S. 1047-1059

„… (Bundesverband der Immobilien- Investment-Sachverständigen e.V.), vdp (Verband Deutscher Pfandbriefbanken e.V …” „… herausgebildet: 1. Vergleichswertverfahren (Comparison Method) 2. Ertragswertverfahren (Investment Method) 3 …” „… Value – Ermittlung des Versicherungswerts EVA 5: Application of Investment Value (Worth) for Individual …”

2 Die Immobilie und ihr Markt S. 63-71

„… . Immobilienaktien. REITS (Real Estate Investment Trusts; amerikanische Form der Immobilienaktiengesellschaft …” „… Immobilienprodukte nach InvG (Offene Immobilienfonds) Sonstige Immobilienprodukte Abb. I 7: Immobilien-Investments …” „… , Real Estate Investment Trusts (REITs) und die britischen Property Listed Companies. Immobilienanleihen …”

11 Wertorientiertes Facility Management S. 609-613

„… Investment“, also der Verzinsung, profitieren wollen. Der zunehmende Druck, Liegenschaften wirtschaftlich …” „… zu lassen. So sind als Finanzinvestitionen gehaltene Grundstücke und Gebäude (investment properties …”

4 Weiterbildungen in der Immobilienwirtschaft S. 1086-1087

„… ): Handbuch Investment Banking, 2. Aufl., Wiesbaden Adair, A./Downie, M. L./McGreal, S. (1996): European …”

1 Bilanzierung von Immobilien nach HGB und IAS S. 935-962

„… Finanzinvestition gehaltene Grundstücke und Gebäude (investment properties) nach IAS 40 bilanziert werden müssen …” „… Finanzinvestition gehaltene Immobilien (investment properties).27 Zwischen den Methoden darf gewechselt werden …”

5 Risikoberechnung mittels der Wahrscheinlichkeitsrechnung S. 719-729

„… ). Auf Basis der Normalverteilung ergeben sich die Werte wie in Abb. V 34. Das Investment beträgt in …” „… Aktien, Investmentfonds, Optionsscheine, Zertifikate und Immobilien bei einem breiten Publikum …”

14 Strategisches Immobiliencontrolling S. 640-653

„… Unternehmensziel durch die Kennzahl Return on Investment (RoI) in dessen Elemente aufgespalten dargestellt. Die …”

6 Portfoliomanagement S. 729-759

„… inflationssichere Investments, zu denen insbesondere Immobilien zählen, bewegt. Die steigende Nachfrage nach …” „… Investment (RoI) • Umweltdeterminanten werden durch Marktattraktivität ausgedrückt • Unternehmensbezogene …” „… Aktien, Investmentfonds, Optionsscheine, Zertifikate und Immobilien bei einem breiten Publikum …”

3. Verfahren der Wertermittlung S. 997-1042

„… Cashflows lässt sich das Investment besser in seiner Entwicklungsperspektive darstellen • Wachstums- und …” „… Schrumpfungsprozesse des Investment lassen sich besser darstellen und berechnen • Der DCF ist die strategische …” „… Preisobergrenze für ein Investment • Das DCF-Verfahren ermöglicht die Ermittlung des NPV (Net Present Value) und …”

8 Instrumente und Funktionsweisen des Immobilien- und Facility Managements S. 566-597

„… Estate Investment Trusts (REITs) dies befürwortet. Bezogen auf die Immobilienwirtschaft wird der Begriff …” „… . Beim DuPont-System wird das Unternehmensziel durch die Kennzahl Return on Investment (RoI) in dessen …” „… - und Standortanalysen, Portfolio- und Investmentmanagement, Cashflow-Prognosen und deren Überwachung …”

2 Die Immobilienbewertung in Deutschland S. 978-997

„… Inflationsrate, • Renditen alternativer Investments außerhalb der Anlage in Immobilien, • Zinsniveau und …”

3 Renditeberechnung mittels der Investitionsrechnung S. 687-709

„… versuchen, den Fremdkapitalanteil an seinem Investment möglichst zu erhöhen, um damit seinen …”

1 Standort- und Marktanalyse S. 291-317

„… großen Maklerhäuser, Investmentgesellschaften und Beratungsunternehmen zur Verfügung. Auf dem Wohnungs …”

doi.org/10.15358/9783800645732

Stephan Balthasar - International Commercial Arbitration

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Stephan Balthasar (ed.)

International Commercial Arbitration

Series: Beck International

Volume 2021

Results in this title

V. Investment Arbitration in Brazil S. 318-320

„… as reasons for setting aside arbitral awards, against enforcement of the award. V. Investment …” „… investors and investments, with the argument that such treaties are detrimental to the host State and its …” „… , it also did not ratify the Bilateral Investment Treaties it has entered into.195 In this context …”

I. Introduction S. 198-201

„… :// investmentpolicy.unctad.org/uploaded-files/document/UNCTAD_Reform_Package_2018.pdf (accessed 1 August 2020); Wälde, The “Umbrella” Clause in Investment Arbitration – A …” „… H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment Treaty Arbitration_1 April 2020.3d from …” „… 06.11.2020 14:57:01 3B2 9.1.580; Page size: 160.00mm 240.00mm C. Investment Treaty Arbitration Bibliography …”

II. The general requirements for the protection of investors under IIAs S. 201-209

„… H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment Treaty Arbitration_1 April 2020.3d from …” „… to investment treaty arbitrations. The defining features of investment treaty arbitrations can rather …” „… offered by investment treaties is typically limited to investors with the nationality of one of the …”

IV. Substantive protection standards under IIAs S. 215-227

„… H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment Treaty Arbitration_1 April 2020.3d from …” „… a State that is not in conformity with an investment protection standard will usually constitute an …” „… . C. Investment Treaty Arbitration Wehland 215 H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment …”

III. Investor-State arbitration under treaty dispute resolution mechanisms S. 209-215

„… H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment Treaty Arbitration_1 April 2020.3d from …” „… Contracting Party concerning an investment of that national in the territory of the former Contracting Party …” „… to the International Centre for Settlement of Investment Disputes.”79 32An arbitration agreement is …”

V. Conclusion S. 227-231

„… H O:/Beck/Balthasar_978-3-406-74383-2/3d/03_Investment Treaty Arbitration_1 April 2020.3d from …” „… specifically to foreign investors and their investments in a particular business sector.201 98A third question …” „… of investment treaty arbitrations has increased significantly since the turn of the century, and the …”

Index S. 903-916

„… insolvency bias, see challenge of arbitrators bilateral investment treaties, see investment treaties bribery …” „… admissibility Investment arbitration: C mns 42–43 corporate by-laws, see arbitration agreement (corporate …” „… Introduction/ML: A mn. 83; Belgium: E mn. 89; India: L mn. 74; U.S.: S mn. 92 expropriation Investment arbitration …”

I. Introduction S. 637-643

„… Periods Act (Cap. 111A); Arbitration (International Investment Disputes) Act (Cap. 11); Rules of Court …” „… Arbitral Awards, New York, 10 June 1958; Convention on the Settlement of Investment Disputes between States …” „… the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of other States.15 The domestic …”

I. Introduction S. 324-333

„… Court of Arbitration Bulletin 25–40; Fan, Foreign Direct Investment and Investment Arbitration in China …” „… and Hong Kong, in: Esplugues (ed.), Foreign Investment and Investment Arbitration in Asia, Intersentia …” „… , Cambridge University Press 2018, 271–299; Zhang, Arbitration of Foreign Investment Disputes in China, in …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… Arbitration, the New York Convention, Investment Treaty Arbitration, as well as country reports on …” „… ruling in Achmea on the compatibility of investment treaty arbitration with EU law. The new edition …” „… ) ............................................................................................... 71 C. Investment Treaty Arbitration (Wehland …”

II. The principles of international commercial arbitration S. 8-15

„… York Convention (infra B), and, given the overlap between commercial and investment arbitration and the …” „… growing practical importance of investment treaty protection, the principles of investment treaty …” „… arbitration under investment treaties also receive particular attention (infra C). The international framework …”

I. Introduction S. 5-8

„… University Press 2017; Bjorklund/Newcombe, International investment law and arbitration: cases, materials …” „… law databases: http://www.italaw.com (investment treaties and cases); http://www …” „… . org/Pages/ViewDetails.aspx?src=TREATY&mtdsg_no=XXII-2&chapter=22&clang=_en; Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and …”

IV. Recognition and Enforcement of Arbitral Awards S. 129-197

„… ), overruling the prior case law before the German arbitration law reform; Hong Kong: Paklito Investment Ltd v …” „… . BCZ, [2016] SGHC 249 (mns 38 et seq.), rejecting the rule followed in FirstLink Investments Corp. Ltd …” „… , 3504 et seq.; Hong Kong: Paklito Investment Ltd v. Klockner East Asia Ltd, [1993] 2 HKLR 39 (46) = YCA …”

I. Introduction S. 767-773

„… (accessed 1 August 2020); Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals …” „… bilateral investment treaty: BG Group plc v. Republic of Argentina, 572 U.S. 25, 134 S. Ct. 1198 (2014). 5 …” „… office in New York City to administer ICC arbitrations in North America.37 16As regards investment …”

Table of Cases S. 803-903

„… Chaolaixinsheng Sports and Leisure Co. Ltd v. Beijing Suowangzhixin Investment Consulting Co. Ltd, Supreme …” „… Investments Ltd v. Radio Design TJ AB [2002] EWCA Civ 135 H mns 42, 50 Carus-Wilson v. Green, Re (1886) 18 QB …” „… Services Ltd (in liquidation) [2001] 1 All ER 449 (Comm) H mn. 13 Demco Investments & Commercial SA v. SE …”

I. Introduction S. 569-574

„… Investment Disputes between States and Nationals of Other States, Washington, 18 March 1965 (Stb. 1966, 339 …” „… Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States (the ICSID Convention), which …” „… Bilateral Investment Treaties,21 and has been leading the Energy Charter Treaty (the ECT) initiative, which …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 439-449

„… tribunals’ jurisdiction in the context of investment arbitration.235 93 An application for annulment for …” „… that the arbitral tribunal did not have jurisdiction because there had been no “investment” within the …” „… 1998 Bilateral Investment Treaty (“BIT”) between Russia and Ukraine (CA Paris, 29 November 2016, État …”

I. Introduction S. 608-614

„… ” dated 13 July 2015 No. 218-FZ (as amended and supplemented); Federal Law “On Foreign Investment into …” „… parties, with particular regard to investment and foreign trade disputes. The ICAA is based on the …” „… abroad, as well as disputes arisen in connection with making foreign investments in the territory of the …”

II. The arbitration agreement S. 643-650

„… 249 at [49]–[66], overruling FirstLink Investments Corp. Ltd v. GT Payment Pte Ltd [2014] SGHCR 12 …” „… Investment Services Ltd v. Acclaim Insurance Brokers Pte Ltd [2010] 1 SLR 25 at [41]. 53 Navigator Investment …” „… not one that was required to be referred to arbitration. 72 Mancon (BVI) Investment Holding Co. Ltd v …”

I. Introduction S. 233-237

„… Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States (BGBl 1971/357); Energy …” „… Geneva Convention of 1961, the Convention on the Settlement of Investment Disputes (Washington Convention …” „… bilateral investment treaties7 as well as the Energy Charter Treaty.8 5 a) Domestic and international …”

II. The arbitration agreement S. 614-621

„… ) is located outside of the Russian Federation; and – disputes arising from foreign investments on the …” „… territory of the Russian Federation or Russian investments abroad.49 However, some disputes may be …” „… Investment into Strategic Enterprises” No. 57-FZ of 29 April 2008. 58 APC RF, article 225.1. 59 New …”

IV. Control and enforcement of arbitral awards S. 312-318

„… setting aside arbitral awards, against enforcement of the award. V. Investment Arbitration in Brazil 93 …” „… investments, with the argument that such treaties are detrimental to the host State and its national investors …” „… ratify the Bilateral Investment Treaties it has entered into.195 In this context, Brazil has relied on …”

IV. The control, appeal and the enforcement of arbitral awards S. 398-415

„… distinction between an award and procedural orders see ZCCM Investment Holdings PLC v. Kansanshi Holdings PLC …” „… Lloyd’s Rep. 192 (Comm). 308 St. George’s Investment Co. v. Gemini Consulting Ltd [2004] EWHC 2353 (Ch …” „… . Davies, Middleton & Davies Ltd [2005] EWHC 1370 (TCC). 350 See e. g. Demco Investments & Commercial SA v …”

II. The arbitration agreement S. 495-503

„… https://www. elegislation.gov.hk/hk/cap623 (accessed 1 August 2020). 49 See, for example, Ashville Investments …” „… decisions will be of persuasive value to the Hong Kong courts. 50 Ashville Investments Ltd v. Elmer …” „… Reissue, paras 25.021–25.022. 52 Ashville Investments Ltd v. Elmer Contractors Ltd [1989] QB 488. 53 See …”

I. Introduction S. 296-299

„… . Preclusion of grounds for challenge and defences to enforcement 92 V. Investment Arbitration in Brazil …” „… Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States (the “ICSID Convention”), even …”

V. The review and the enforcement of arbitral awards S. 52-70

„… ; ZCCM Investment Holdings plc v. Kansanshi Holdings plc [2019] EWHC 1285 (Comm). Such procedural orders …” „… jurisdiction of arbitral tribunals. 612 Westacre Investments Inc. v. Jugoimport-SDRP Holding Company Ltd [1999 …” „… Investment Corp. v. Fujian Mawei Shipbuilding Ltd, 703 F.3d 742 (5th Cir. 2012, revised 2013); GSS Group Ltd …”

I. Introduction S. 417-421

„… the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States, Washington, 18 …” „… International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID). French arbitration rules on recognition and …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 628-635

„… Periods Act (Cap. 111A); Arbitration (International Investment Disputes) Act (Cap. 11); Rules of Court …” „… Arbitral Awards, New York, 10 June 1958; Convention on the Settlement of Investment Disputes between States …”

II. Scope of application of the Convention S. 80-103

„… of 1961 (EuC), the Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals …” „… . v. MMP Investments, 107 F.3d 476 (482) (7th Cir. 1997); Industrial Risk Insurers v. M.A.N …” „… This may, for example, be relevant for international investment agreements, to the extent they are not …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 515-531

„… Secretary of State for the Environment v. Euston Centre Investments Ltd [1995] 1 All ER 269, CA. 241 Section …” „… a setting aside application. Note, however, Kaplan J.’s comments in Paklito Investment Ltd v …” „… ] 2 HKLRD 844 at 855. 296 Ibid. See also Paklito Investment Ltd v. Klockner East Asia Ltd [1993] 2 …”

I. General S. 76-80

„… , no. 95, 482 (486) = YCA XXII (1997), 619 (624 et seq.); India: RM Investment & Trading Co. Pvt. Ltd v …” „… the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States of 1965 (“ICSID …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 687-697

„… de Catalunya, 3/2014, 7 January 2014, Carlos Alberto v. Landon Investment, S.C.R. de Régimen …” „… 38); Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States …”

III. The arbitral tribunal and the conduct of the arbitral proceedings S. 650-660

„… . In this regard, see further, The Lao People’s Democratic Republic v. Sanum Investments Ltd [2013] 4 …” „… Quee, supra fn. 173 at [12]. 176 Rickshaw Investments Ltd v. Nicolai Baron von Uexkull [2007] 1 SLR(R …”

II. The arbitration agreement S. 773-782

„… to an investment arbitration, the U.S. Supreme Court held that the above principles also apply where …” „… the arbitration is based on a bilateral investment treaty requiring the investor to submit its dispute …”

I. Introduction S. 698-701

„… Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States, Washington, 18 March 1965 …”

II. The arbitration agreement S. 365-384

„… Services Commission [2004] EWHC 1803 (Ch); Capital Trust Investments Ltd v. Radio Design TJ AB [2002] EWCA …” „… Civ 135. 96 Et Plus SA v. Welter [2005] EWHC 2115 (Comm); Capital Trust Investments Ltd v. Radio …” „… . 119 Capital Trust Investments Ltd v. Radio Design TJ AB [2002] EWCA Civ 135. 120 Roussel-Uclaf v. GD …”

I. Introduction S. 668-672

„… status available at https://treaties.un.org; Convention on the Settlement of Investment Disputes between …”

III. The arbitral tribunal and the conduct of the arbitral proceedings S. 384-398

„… further details. 196 Warborough Investments Ltd v. S Robinson & Sons [2003] EWCA Civ 751 at [60]. 197 …” „… Investments Ltd v. S Robinson & Sons [2003] EWCA Civ 751; ABB AG v. Hochtief Airport GmbH [2006] EWHC 388 …”

I. Introduction S. 451-455

„… https://treaties.un.org/Pages/ViewDetails.aspx?src=TREATY&mtdsg_no=XXII-2&chapter=22&clang=_en (accessed 1 August 2020); Convention on the Settlement of Investment …”

IV. Control and enforcement of arbitral awards S. 351-358

„… ; Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States (575 UNTS …”

I. Introduction S. 360-365

„… ; Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other States (575 UNTS …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 660-667

„… status available at https://treaties.un.org; Convention on the Settlement of Investment Disputes between …”

I. Introduction S. 536-542

„… addition, India has signed many bilateral investment treaties (but not the ICSID Convention) which provide …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 719-727

„… (330 UNTS 38); Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of …”

I. Introduction S. 729-736

„… (330 UNTS 38); Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 757-766

„… August 2020); Convention on the Settlement of Investment Disputes between States and Nationals of Other …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 794-803

„… bilateral investment treaties with EU law in the Achmea case does not deprive the district court of its …”

IV. The control and the enforcement of arbitral awards S. 596-606

„… supplemented); Federal Law “On Foreign Investment into Strategic Enterprises” dated 29 April 2008 No. 57-FZ …”

III. The arbitral tribunal and the conduct of the arbitral proceedings S. 709-719

„… to the arbitrators, see Soyak International Construction & Investment Inc. v. Werner Melis, Kaj Hobér …”

III. The arbitral tribunal and the conduct of the arbitral proceedings S. 429-439

„… accommodate certain fields of international arbitration, such as investment arbitration, where transparency is …”

II. The arbitration agreement S. 455-466

„… contained in an investment treaty was incompatible with EU law (ECJ, C-284/16, Achmea B.V. v. Slovak …”

III. Recognition of Arbitration Agreements S. 103-129

„… Autoradiowerk GmbH, 585 F.2d 39 (44 et seq.) (3rd Cir. 1978); Singapore: FirstLink Investments Corp. Ltd v …” „… 2011, 1287 (1288); Italy: Cass., YCA XLIII (2018), 481 (mn. 10); Singapore: FirstLink Investments Corp …” „… : Gabriel Capital, L.P. v. Caib Investmentbank Aktiengesellschaft, 814 N.Y. S. 2 d 66 (68) (N.Y.App.Div …”

III. The arbitral tribunal and the conduct of the arbitral proceedings S. 782-794

„… an opinion of the Third Circuit limited to investment arbitration (In re Chevron Corp., 633 F.3d 153 …”

IV. The arbitral tribunal and the conduct of arbitral proceedings S. 34-52

„… Paklito Investment Ltd v. Klockner East Asia Ltd [1993] 2 HKLR 39, refusing enforcement of an award where …”

III. The arbitration agreement S. 15-34

„… FirstLink Investments Corp Ltd v. GT Payment Pte Ltd [2014] SGHCR 12. 130 See Sulamérica (supra fn. 127 …”

doi.org/10.17104/9783406779213

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