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Georg A. Teichmann, 15.5 Zusammenfassung in:

Jochen Drukarczyk, Dietmar Ernst (Ed.)

Branchenorientierte Unternehmensbewertung, page 361 - 361

3. Edition 2010, ISBN print: 978-3-8006-3654-9, ISBN online: 978-3-8006-4464-3, https://doi.org/10.15358/9783800644643_361

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15 Unternehmensbewertung von Krankenhäusern 349 15.5 Zusammenfassung Bei der Bewertung von Krankenhäusern sind zunächst der Zweck der Bewertung und das dem Bewertungsobjekt zugrunde liegende Geschäftsmodell festzustellen. Soweit das Geschäftsmodell des Krankenhauses die Annahme einer finanziellen Zielsetzung erlaubt, kann ein Zukunftserfolgswert ermittelt werden. Aus der Sicht eines privaten Krankenhausbetreibers mit dem Ziel der Gewinnmaximierung ist das regelmäßig der Fall. Im Rahmen der Wertableitung sind neben den rechtlichen Rahmenbedingungen die wesentlichen Werttreiber die Entwicklung der geplanten Umsatzerlöse sowie die Planung der Personalkosten. Ein weiterer wertbestimmender Faktor sind die erforderlichen Investitionen sowie der Umfang der erwarteten Förderung. Bei der Ableitung und/oder Plausibilisierung dieser Planungen empfiehlt es sich regelmäßig Sensitivitäts- sowie Benchmark-Analysen vorzunehmen. Eine parallele Anwendung von Diskontierungsverfahren und vergleichender Marktbewertung kann demnach sinnvoll sein. Durch diesen Methodenpluralismus kann eine Plausibilisierung des Unternehmenswertes vorgenommen und eine verbesserte Validität der Ergebnisse erreicht werden. Ausschlaggebend für die Aussagekraft des Unternehmenswertes bleibt jedoch – unabhängig vom angewendeten Verfahren – die Qualität der Datenbasis. 15.6 Literaturverzeichnis Arnold, M./Klauber, J./Schnellschmidt, H. (2002): Krankenhaus-Report, Schwerpunkt Personal, Stuttgart 2002. Ballwieser, Wolfgang (2004): Unternehmensbewertung, Stuttgart 2004. Bandey, U./Fitzner, V. (2002): Kliniken vor dem Börsengang, in: krankenhaus umschau, 71. Jahrgang (2002), S. 846–852. Bohle, T./Grau, U. (2003): Verschmelzung oder Veräußerung öffentlicher Krankenhäuser? – Aspekte des Kommunal-, des Gesellschafts- und des Vergaberechts, in: das Krankenhaus, 95. Jahrgang (2003), S. 698–706. Brandmaier, R./Fischenbeck, E./Leisenheimer, M. H./Radtke, D.: Die Gesamtatmosphäre entscheidet, ob Patienten eine Klinik weiterempfehlen, in: f & w, 20. Jahrgang (2003). Breßlein, Susann (2004): Wie ausgereift sind die DRGs?, in: krankenhaus umschau, 73. Jahrgang (2004). Bundesministerium für Gesundheit (2002): Informationen zum Gesetz zur Einführung des diagnoseorientierten Fallpauschalensystems für Krankenhäuser, Bonn 2002. Copeland, T./Koller, T./Murrin, J. (2002): Unternehmenswert – Methoden und Strategien für eine wertorientierte Unternehmensführung, Frankfurt 2002. Deutsche Krankenhausgesellschaft (2003): GKV-Modernisierungsgesetz: Neue Versorgungsformen im Krankenhaus, Deutsche Krankenhausverlagsgesellschaft mbH, Düsseldorf 2004. Deutsche Krankenhausgesellschaft (2003): Zahlen, Daten, Fakten 2003, Deutsche Krankenhausverlagsgesellschaft mbH, Düsseldorf 2003. Deutsche Krankenhausgesellschaft (2003): Krankenhausplanung und Investitionsförderung in den Bundesländern, 2003. Drukarczyk, Jochen (2003): Unternehmensbewertung. 4. Auflage, München 2003. Flintrop, J. (2004): Finanzlage der Krankenhäuser: Insolvenzrisiko steigt, Deutsches Ärzteblatt, 50. Ausgabe, (2004). Goedereis, K. (1999): Finanzierung, Planung und Steuerung des Krankenhaussektors, Köln 1999.

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References

Zusammenfassung

Beschäftigt man sich mit der Praxis der Unternehmensbewertung, so zeigt sich, dass hier zahlreiche Spezifika vorliegen, die vom Bewerter berücksichtigt werden müssen. Diese sind zum einen in Marktpotenzialen begründet, in Lebenszyklen, in potenziellen Synergieeffekten oder in Integrationsproblemen.

Eine detaillierte Branchenkenntnis und -analyse ist Basis einer fundierten Unternehmensplanung, die wiederum maßgeblich die Qualität der Unternehmensbewertung beeinflusst.

Es gehört also zum Selbstverständnis, dass sich der Bewerter intensiv mit entsprechenden Branchen sowie deren Besonderheiten beschäftigt.

Dieses Buch wird ihm dabei wertvolle Hilfe sein.

- zur Bewertung von Unternehmen sind Branchenkenntnisse notwendig

- neue Beiträge über die Bewertung von Brauereien und von Infrastrukturprojekten wie dem Eurotunnel

- das maßgebliche Werk zur branchenorientierten Bewertung von Unternehmen

"Die Beiträge sind sehr anschaulich … Das Werk und seine einzelnen Beiträge können jedem empfohlen werden, der sich mit Fragen der Unternehmensbewertung … beschäftigt."

Peter Bömelburg, Die Wirtschaftsprüfung 2/2009

Die einzelnen Beiträge folgen einem einheitlichen und praxisorientierten Grundgerüst:

- Charakterisierung der Branche

- Ermittlung der Plandaten der Unternehmensbewertung

- Branchenspezifische Ansätze der Unternehmensbewertung

- Praxisbeispiele.

Prof. Dr. Dr. h.c. Jochen Drukarczyk war Inhaber des Lehrstuhls für Finanzierung an der Universität Regensburg. Er hat darüber hinaus zahlreiche Gastprofessuren in England, Frankreich, Österreich und Deutschland wahrgenommen. Seine bevorzugten Arbeitsgebiete sind Bewertung, Sanierung und Analyse institutioneller Regelungen auf Kreditmärkten.

Dr. Dr. Dietmar Ernst ist Professor für Corporate Finance an der Hochschule für Wirtschaft und Umwelt (HfWU) in Nürtingen. Ferner ist er Direktor des Deutschen Instituts für Corporate Finance (DICF).

Für Fach- und Führungskräfte aus den Bereichen Finanzierung, Rechnungslegung und Controlling, für Experten in Kreditinstituten sowie für Unternehmens-, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer.